同花顺研究报告：互联网金融龙头，AI加速流量变现.pdf

同花顺研究报告：互联网金融龙头，AI加速流量变现。同花顺是国内互联网金融龙头，深耕行业近 30 年。同花顺是国内第一家互 联网金融行业的上市公司，以自研行情交易软件起家，最早公司收入主要来 自软件销售，后续商业模式逐步转变为通过构建平台积累用户流量，逐步推 出增值服务收费。目前公司业务覆盖超过 90%国内证券公司，客户范围已扩 展至各类金融机构、政府、上市公司等机构客户和广大个人投资者用户。

C 端业务：AI 丰富产品功能，有望驱动付费率和客单价提升。公司 C 端业 务核心围绕活跃用户数量、客单价和付费率三项指标进行变现，主要包 含三个模式：1）提供行情付费软件；2）广告与互联网业务：与券商合 作开户导流及投放广告；3）基金代销。同花顺 APP 是国内月活跃用户 数量最多的第三方行情软件。对比同类公司产品组合，同花顺 C 端产品 系列更加丰富，能够满足不同用户群体的多元化需求。同花顺 APP 目前 已陆续推出 AI 系列产品，包括 AI 龙头寻宝（209 元/月）、AI 价值回 归（288 元/季）等。由于公司未披露付费率和客单价具体指标，通过我 们测算，公司付费率仅在个位数，未来有望通过推出更多跟 AI 结合的 C 端炒股增值服务，提升客单价和付费率。

B 端业务：AI 有望助推 iFind 提升市占率，AI 开放平台落地新业务模式。 今年 3 月，彭博发布论文显示，其运用金融领域数据训练的大模型 BloombergGPT 在针对金融行业细分场景交互时，回答更加有效，比如能 够分析理解特定金融新闻的正负面情绪。预计后续彭博将落地 BloombergGPT 在其机构终端产品。我们认为同花顺作为互联网金融领域 对人工智能投入最前沿的企业，AI 有望助推 iFind 提升市占率。目前 iFind 已推出 AI 盈利预测、新闻舆论分析等差异化功能。此外，公司于 2017 年推出 AI 开放平台，已落地面向各行业的智能营销、智慧金融、 智慧医疗、企业大数据、智能法律和智能硬件等平台解决方案，有望打 开全新增长空间。