氢能源行业专题研究：上下游并进，“氢”装上阵.pdf

氢能源行业专题研究：上下游并进，“氢”装上阵。氢气潜在市场空间广阔。根据 IEA 的数据统计，2021 年全球氢气产 量达到 9,400 万吨，预计 2050 年，全球的氢气需求量将达到 2.54 亿 吨，增长空间巨大。而中国是世界主要的氢气需求国以及氢气生产国， 根据中国煤炭工业协会数据，2017-2022 年中国氢气产量逐年增长， 在 2022 年氢气产量达到了 4004 万吨，预计 2060 年需求量达到 1.3 亿吨，占全球需求量的 51.2%。

绿氢降本空间大，竞争力明显提升。为满足低碳需求，灰氢在考虑碳 封存及碳税后，煤制氢和天然气制氢的成本分别从 10.8/14.7 元/kg 上涨至 15.6/17.0 元/kg(以煤炭价格 800 元/吨，天然气价格 3元/Nm3 为基准)。而绿氢随电价降低竞争力明显提升，当电价低于 0.25 元 /kWh 时，制氢成本低于蓝氢。当电价进一步低至 0.15 元/kWh 时，制 氢成本较灰氢具备成本优势。

运氢加氢基础设施逐渐完善，助力氢能应用加速拓展。工业化工是目 前最主要的用氢领域，以燃料电池车为代表的交通领域将打开氢能应 用的天花板。相对于燃油车，氢燃料电池车更加环保，且氢燃料电池 车不受限于内燃机的奥托循环，热效率更高。而相对于纯电汽车，氢 燃料电池车具有能量密度高，电池寿命长、低温环境适应性好、燃料 加注时间短、续航里程较高等优点。未来氢燃料电池汽车有望成为车 辆体系的重要组成部分。为刺激氢能产业发展，国家和地方政策不断 加码，运氢加氢基础设施正加紧建设。管道输氢成本低于 1 元/kgH2， 较长管拖车可降本 80-90%，目前已规划首条“西氢东送”管道，全长 400 多公里。此外，全国已建成 350 座加氢站，位居全球第一，且仍 在大力规划建设，配合 5 大城市示范群氢能应用加速拓展。