固生堂研究报告：中医连锁第一股，全国布局持续推进.pdf

上传者：M*****
时间：2023/07/24
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固生堂研究报告：中医连锁第一股，全国布局持续推进。中医连锁第一股，业务规模稳步扩张。近年来在政策支持下，中医药行业正在迎来快速发展的黄金时期。固生堂聚焦中医医疗服务，经营业绩稳步提升，2018-2022 年营业收入 CAGR 达 22.3%。2022 年在疫情压力下仍表现出了强劲的经营韧性，就诊人次接近 300 万人（同比增长 10%），新客户、客户回头率、客单价等均有所提高，并且在当年转亏为盈，扣非后归母净利润达 1.66 亿元。

全国布局持续推进，线上线下高效融合。截至 2022 年底，公司在 14 座城市经营共 48 家医疗机构，其中广深区域营收占比超过 40%，京沪区域近两年快速发展，营收占比已迅速提升至 20%以上，其他城市的布局也在通过自建和并购持续推进，2022 年公司共新增 8 家门店，新进入 3 个城市。公司的线上平台也在快速发展，HIS 系统赋能供应链，创新 OMO 模式持续发力，2022 年线上收入达 2.60 亿元（同比增长 69.5%）。线上平台与线下机构互联互通，极大提升了公司的诊疗效率。

医师体系完善，获医、聚医能力凸显。公司医师人数近年来持续增加，截至 2022 年底，固生堂拥有近 3 万名医师，包含 9 名国医大师（数量全国第一）；高级职称医师近 1.2 万名。公司已经建立了“老-中-青” 三代医师体系，并通过“合伙人”机制与医师建立股权绑定，保持牢固可靠的合作关系，多层次、多维度提高获医、聚医能力，不断巩固集团的医师资源，为公司的快速发展提供充足而坚实的人才资源基础。