中钢国际研究报告：低碳冶金领域的佼佼者，国际化拓展开启新征程.pdf

中钢国际研究报告：低碳冶金领域的佼佼者，国际化拓展开启新征程。冶金工程全过程优势服务商，技术品牌实力突出订单充裕。公司为全球 优质的冶金工程领域全过程服务商，业务范围覆盖全产业链，前身成立于 1972 年，发展历史悠久，低碳冶金技术行业领先。作为国内首批出海的冶 金工程企业，海外项目经验丰富，在国际冶金工程领域影响力显著提升。 2022 年公司克服全球疫情、国际贸易形势复杂严峻等不利影响，海外项目 加快执行，营收、业绩恢复快速增长，实现营收 187.18 亿元（yoy+18.00%）、 归母净利润 6.31 亿元（yoy-2.74%）、扣非归母净利润 5.52 亿元 （yoy+66.73%），2023Q1 营收和业绩维持高速增长，同比增速均超过 60%。 在手订单达 473.94 亿元，约为 2022 年营收 2.5 倍。

钢铁行业降碳需求强劲，“一带一路”沿线建设创造海外需求。我国钢 铁行业碳排放量占全国总量的 15%左右，为全国降碳改造升级工作的重点 领域，工信部、发改委等多个部门发布钢铁行业碳减排文件，力争在 2025 年实现行业碳达峰，2030 年较峰值降低 30%，国内钢铁行业低碳改造需求 强劲，未来钢铁企业升级改造投资占比有望提升。 “一带一路”沿线国家 工业化水平提升空间广阔，基建和装备制造业发展均有望带动钢铁用量需 求释放。随“一带一路”沿线建设持续推进，我国钢铁行业加快出海，冶 金工程企业海外项目建设经验丰富，未来有望充分受益海外冶金建设需求 放量。

低碳技术和国际化经营优势突出，宝武赋能助力长期发展。公司拥有以 高炉低碳化、带式焙烧机球团、高效长材轧制、直接还原铁、氢冶金等为 核心的低碳冶金工程技术体系，承建了多个国内外标志性低碳冶金工程项 目。此外，公司为中国冶金工程首批出海企业，国际化经营能力突出，1999 年出海以来，海外工程总承包合同总额累计超过百亿美元，在 40 余个国家 搭建起较为完善的经营网络，海外项目 90%来自于“一带一路”沿线国家。 2022 年海外业务营收成倍增长，占比提升至 28.83%，预计未来占比将持续 提升。中钢集团整体划入中国宝武，宝武集团成为公司间接控股股东，有 望为公司在项目资源、国际化业务推进和低碳冶金技术提升方面进一步赋 能。