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COC材料行业专题报告：产业化加速，国产替代空间广阔。COC（环烯烃聚合物）是具有紫外可见区高透明度等优良的光学性 能、低吸水性以及生物相容性等，目前主要用于光学镜头材料及医药 包材，目前全球市场需求为 8-9 万吨/年，中国需求在 2.1 万吨/年， 我们预计到 2025 年国内需求有望提升至 4.2 万吨，CAGR 高达 18.9%。

①手机镜头是 COC 第一大市场，轻薄多摄的技术趋势下，手机镜头 增速高于手机出货量增速，同时镜片层数的增加也是一个显著趋势， COC 材料在手机光学镜头领域的需求预计维持高增速。除了传统的 手机镜头的应用场景，COC 在光学领域面临着虚拟现实、抬头显示、 车载光学等新场景拓展的历史机遇。到 2025 年，我们预计光学镜头 领域需求将达到 2 万吨，新型光学应用领域需求达到 0.5 万吨。

②医药包材领域是 COC/COP 材料第二大应用领域，同时也是增长 潜力最大的应用场景。从国家药品监督管理局药品评审中心的相关登 记情况来看，2022 年起，COC/COP 相关材料申请登记的品种显著 增加，且应用领域和种类明显拓展，行业发展正在加速。预灌封注射 器是其中增速最快的细分类别，COC 塑料管替代玻管主要应用于价 值高昂、敏感类的生物制剂及低温条件下的 mRNA 疫苗以及医美类 注射针剂。到 2025 年，我们预计预灌封注射器需求将达到 1.2 万吨， 药用容器、药品包装及其他潜在应用领域需求有望达到 0.5 万吨。

COC 技术壁垒高国产替代空间广阔

目前国内尚无 COC/COP 产业化装置落地，产能全部集中在日本， 目前主要生产厂家包括瑞翁、宝理、三井、JSR，合计产能 8.6 万吨。 近两年，COC/COP 国内产业化进程加速，一方面，国内部分企业经 过多年研发积累已实现了一定的产业化突破；另一方面，光学领域中 消费电子、新能源车等下游产业链明显转移至国内，该材料受日本卡 脖子的问题日益突出，供应链安全担忧下下游厂商的国产替代意愿加 强，从而促使上下游产业化开发进程加快。目前该材料在很多领域仍 呈现过高的价格将产品定位于高端应用领域，我们认为市场主要瓶颈 仍在供给侧。近两年，国内企业经过长期研发即将迎来突破，成本下 降市场空间有望进一步打开。