苏轴股份（430418）研究报告：国内滚针轴承龙头，国产替代未来可期.pdf

上传者：大**
时间：2023/07/19
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苏轴股份（430418）研究报告：国内滚针轴承龙头，国产替代未来可期。公司作为国内滚针轴承行业龙头，2017-2020 年连续四年产量排名第一。根据中国轴承工业协会的统计数据，2017年度、2018年度和 2019年度，公司滚针轴承产量分别为 11559万套、14262万套和 14987万套，占当期参与协会汇总的主要轴承企业滚针轴承产量的比例分别为 22.5%、27.4%和 27.6%。

公司产品性能优越，毛利率高于行业平均水平。公司凭借在滚针轴承领域的技术研发积累，主要产品在产品性能及制造工艺上已具备较强的竞争优势，通过产品达到高技术要求及标准，公司定价水平自主权更为灵活，在国内市场中产品价格及毛利率水平较高。2020年-2023 年第一季度，公司毛利率水平高于行业平均，分别为 34.4%，29.6%，32.9%和 39.4%。

公司作为国内滚针轴承细分领域的头部企业，已与博世、博格华纳、采埃孚和上汽变速器等国内外主流零部件厂商建立多年直接合作关系。公司以优质的产品和服务挺进全球中高端轴承配套市场。目前部分产品通过零部件制造商供应给了特斯拉用于新能源汽车的配套。