杰华特（688141）研究报告：本土虚拟IDM模拟厂商，高端模拟IC领航者.pdf

上传者：楚**
时间：2023/07/18
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杰华特（688141）研究报告：本土虚拟IDM模拟厂商，高端模拟IC领航者。本土模拟 IC 领先厂商，产品品类和下游领域不断丰富。杰华特是国内快速成长的高性能模拟和数模混合芯片供应商，公司产品线从 ACDC 逐渐拓展至 DCDC、LDO、BMS、信号链等全产品线布局，下游应用领域从消费电子为主拓展至通讯、计算和存储、汽车等。

模拟 IC 市场空间广阔，公司在高端电源产品线上深入布局。根据 WSTS 数据，2022 年全球模拟 IC 市场规模为 890 亿美元，市场空间广阔；电源管理产品市场占比较高。公司电源管理业务全产品线布局、产品性能优异；在 DCDC、ACDC、LDO、BMS 等产品线均形成了先进技术储备和丰富产品序列，具有较强的市场竞争力。

采用虚拟 IDM 经营模式，不断发力计算与存储、汽车电子等领域。公司立足虚拟 IDM 工艺平台优势实现芯片最优性能和产品更快的研发迭代，发力服务器、汽车等领域。公司是本土少数全面布局 DrMOS、多相控制器、大电流 PoL、Efuse 等服务器电源管理产品厂商；公司持续推出车规产品，与众多客户达成合作，汽车业务有望快速增长。

发布股权激励计划，提升公司核心竞争力。公司发布 2023 年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予 1463.55 万股限制性股票，已完成首次授予 1170.84 万股，授予价格为 14.61 元/股；并设定了以 2022 年营业收入为基数，2023 至 2026 年营业收入增长率分别不低于 10%、20%、30%、40%的目标。