利通科技（832225）研究报告：橡胶软管行业引领者，高价值酸化压裂软管放量.pdf

上传者：M*****
时间：2023/07/17
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利通科技（832225）研究报告：橡胶软管行业引领者，高价值酸化压裂软管放量。胶管行业领先企业，盈利能力快速提升。公司主营液压橡胶软管及软管总成的研发、生产和销售，深耕行业二十年，被评为“胶管十强企业”、国家级专精特新“小巨人”企业。产品广泛应用于工程机械、煤矿机械、化工、石油钻采、食品等行业。

传统液压胶管业务深入大客户供应体系，新增产能逐步释放。公司传统液压软管业务性能优异，部分高端产品性能技术指标优于国内同类产品，达到国际同类产品水平。公司深入三一重工、宇通重工、郑煤机等知名客户的供应链体系。对比国际知名企业的产品，公司液压管具备明显的价格优势与服务优势，逐步实现了部分高性能产品的进口替代。此外，公司募投项目“年产 4000万米工业软管自动化制造项目”新增 2500 万米产能逐步释放，有望推动业绩上行。

新业务工业管中，高价值酸化压裂软管有望快速放量。近年，公司发力工业管业务，全面掌握了工业管产品的生产技术，定位于石油能源等高经济附加值的行业领域，产品部分性能指标已经达到或超过国际知名工业管产品。2022年，酸化压裂软管实现收入约 8 千万元，带动公司胶管总成及配套管件毛利率提升 40.5pp 至 62.7%。公司新建的两条酸化压裂软管产线投产在即，届时年产能换算成产值将达到 5 亿元，公司盈利能力有望快速提升。