2023年度A股中期策略报告：蓄势再发.pdf
- 上传者：罗***
- 时间：2023/07/14
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2023年度A股中期策略报告：蓄势再发。2023 年上半年市场复盘：2023 年上半年以来，A 股市场在 全球主要市场中表现相对落后，仅沪指录得小幅上涨，深成指 及创业板指均为下跌，略好于工业大宗商品的表现。在缺乏增 量资金入场的背景下， A 股市场演绎存量博弈的特征，指数 及行业表现分化。市场主要赚钱行情集中在数字经济和中特估 主线，资产荒下拥抱主题成为市场阻力最小的方向。
经济偏弱复苏，政策蓄势待发：国内经济呈现内外需放缓 的弱现实特征。消费偏弱复苏结构分化，改善就业和收入预期 是关键；地产投资仍有拖累，亟待政策优化；制造业投资支撑 力度有所放缓，下半年或逐步改善；基建投资跟随经济放缓， 需逆周期发力；出口在积压性需求回补后再度回落，仍存下行 压力。国内货币政策以我为主，突出稳增长诉求，财政增量政 策也有较大必要性。
市场趋势研判及行业和主题配置：下半年市场震荡筑底 后，或迎来预期先行、逐步与现实共振的修复。当前诸多宽基 指数估值均处于历史偏低位置，配置性价比较高，伴随政策再 度转向宽松信号的确立，市场预期及风险偏好有望逐步改善， 若经济内生复苏放缓的动能在政策助力下能够出现企稳向好 势头，下半年经济温和复苏大概率可以实现，对应 A 股市场有 望震荡筑底，并逐步演绎重心抬升的结构性行情。行业配置方 面，关注数字经济产业验证纵深行情，顺经济周期板块的修复 性行情，主题上关注中国特色估值体系与央国企估值重塑。
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