2023年海外中期策略：把握科技主旋律，挖掘价值着力点.pdf

上传者：y****
时间：2023/07/13
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2023年海外中期策略：把握科技主旋律，挖掘价值着力点。海外市场：1）港股投资性价比凸显，注重优质资产的配置价值。2023年2月以来，恒生AH股溢价指数一直保持在135以上的高位水平，港股相对A股价格水平较低，港股配置价值显现，建议关注优质资产的深度价值。2）美股AI板块涨势强劲，建议关注市场结构性机会。2023年上半年ChatGPT引爆 AI相关产业链，纳斯达克指数涨幅超30%，标普500指数涨幅超14%，其中标普500通信服务和标普 500信息技术板块自2022年11月30日ChatGPT推出至2023年6月30日分别上涨27.7%和28.5%，科技主旋律明显。

细分板块：1）互联网平台：基本面向好，AIGC助力降本增效。短视频、游戏、移动社交、电商等赛道用户规模稳中有升，用户生态保持活跃，以拼多多和阿里巴巴为代表的互联网平台在实现用户增长的同时保证盈利空间，提升自我造血能力，基本面向好；此外，互联网平台有望借助AIGC实现降本、提效、增质，赋能动漫画、影视、有声书制作、游戏开发、文字内容创作、用户交互等多个环节。 2）人工智能板块：AI产业链主要数据层、算力层、模型层、应用层四层架构，建议关注AI应用的用户基础、转化留存率和定价水平三大要素，而模型算法的性能将影响用户体验，数据数量及质量影响模型精度，各种应用的支持也离不开AI芯片的算力支持，从而催生算力的海量需求，建议把握以上四层架构的受益主体。3）半导体：随着头部厂商主动减产和库存去化，23H1业绩有望触底，23H2基本面边际改善，DRAM和NAND现货价格处于底部，头部存储企业不再接受降价需求，且三星和海力士计划提高NAND价格，建议关注实际需求的回升程度，且在AI推动下，数据存储和DDR5/HBM技术等有望迎来新一轮的成长。4）新能源汽车：关注车企基本面改善以及端到端自动驾驶新技术路径的应用与发展。