东芯股份（688110）研究报告：国产SLC NAND龙头，利基存储冉冉新星.pdf

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时间：2023/07/12
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东芯股份（688110）研究报告：国产SLC NAND龙头，利基存储冉冉新星。国产 SLC NAND 龙头企业，立足利基型存储市场。东芯股份聚焦中小容量 NAND、NOR、DRAM 和 MCP 的设计、生产和销售，通过收购韩国 Fidelix，整合东芯和 Fidelix 的技术与人才资源，推动 NAND、 NOR 等多项核心技术的自主研发，建立了中小容量存储芯片的技术护城河，其多项产品水平已处于国际领先水平。

新型应用驱动利基市场扩容，本土厂商迎来国产替代机遇。存储产品除 DRAM 和 NAND 外还包含以中小容量 SLC NAND、NOR FLASH 和中小容量 DRAM 为首的利基型产品。随着通讯、安防、消费电子和汽车电子等下游应用领域的持续扩展，利基型存储产品应用场景不断丰富，市场规模稳步扩容。目前全球利基型存储市场竞争格局较为分散，本土厂商紧抓国际大厂逐渐退出的机遇，把握国产替代的关键时期，市场份额有望得到稳步提升。

产品体系完备成长性强，上下游合作持续优化。公司以 SLC NAND 为拳头产品，同时覆盖 DRAM、NOR 等多种利基产品，产品品类丰富，应用覆盖日趋完善。公司通过受让股权与上下游合作伙伴构建利益共享机制，同时也积累了众多优质客户资源，产品认可度持续提高。同时，公司大力开展 1 xnm SLC NAND 和车规级产品的研发，助力公司打开成长空间。