中通快递分析报告:行业风云再起,龙头无惧竞争.pdf
- 上传者:大力人
- 时间:2023/07/11
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中通快递分析报告:行业风云再起,龙头无惧竞争。快递是电商市场发展的重要参与者和推动者,“加盟制”使得企业能够快速 扩张全国网络,为商家提供低成本的配送服务。加盟商是快递服务的重要组 成部分,有别于同行采用现金收购的方式,中通基于“同建共享”理念,在 2013-2015 年期间陆续完成将核心加盟商通过换股交易转变为中通股东,因 而达到平衡中通和加盟商之间的利益分配、与加盟商建立了信任和长久合作 关系,为中通网络稳定打下了坚实的基础,也是中通取得成功的基石。
制胜法宝:件量增长+规模经济+成本优势
快递作为典型具备规模效益的行业,固定成本高,边际成本低,件量规模扩 大将逐步摊薄企业前期投入的固定成本(如车辆、土地、分拣中心设备等), 达到提升产能利用率,降低单位成本的效果。同时,企业在成本端的竞争力, 使得企业在收入端可以用更低的价格,获得更多的件量;而件量的增长又进 一步压低成本,最终形成快递盈利模式的正循环。2017-2022 年,中通件量 年复合增速为 31.4%,大幅高于行业增速 22.5%;22 年市场份额上升至 22.1%(vs 17 年 15.5%);22 年单票成本较 17 年下降 24.0%。
行业风云再起,新玩家入场,中通无惧竞争
中国作为全球最大的快递市场,发展前景广阔,新进入者不断涌入。23 年 6 月极兔速递提交上市申请书、菜鸟正式推出全国自营快递。尽管面临市场竞 争,我们看好中通依托其在件量规模和成本端的绝对优势,稳固其龙头地位; 而其余同行间的竞争将有助于行业中长期的整合和出清。22 年中通市场份 额为 22%(vs 韵达/圆通/申通的 16%/16%/12%);单票毛利 0.37 元(vs 韵达/圆通/申通的 0.25/0.35/0.11 元)。
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