科林电气研究报告：优质电力设备供应商，新型电力系统助力长期发展.pdf

科林电气研究报告：优质电力设备供应商，新型电力系统助力长期发展。前瞻布局一二次融合设备，电网智能化促进输配电业务高增速。在以新能源为主的新 型电力系统中，新能源发电的间歇性和负荷的波动性要求配电网能够适应和调节，因 此配电网的智能化建设正逐渐加速。为了适应电力设备向智能化的发展趋势，一二次 设备的融合招标趋势明显，公司深耕智能电网领域多年，最初以二次设备起家，在 2005 年国网第一轮配网自动化过程中推出一二次融合设备，产品范围逐渐涵盖 110kV 及以 下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，产品种类丰富且在行业中处 于领先地位。凭借出色的产品性能和质量，公司先后参与北京冬奥、雄安新区等国家 工程，并响应国家一带一路的政策，成功开拓印度、巴基斯坦、肯尼亚等“一带一路” 沿线国家市场。借助新型电力系统智能化的趋势，公司智能电网业务有望保持较高增 速。

整县推进政策促进分布式光伏迎来快速放量。作为老牌光伏企业，公司 2010 年开始 研发光伏技术，于 2015 年推出光伏产品。在 2021 年，国家能源局发布整县分布式光 伏开发政策，促使更多企业、资金进入分布式光伏领域。受益于公司电网业务的品牌 背书，叠加公司具备光伏 EPC 总承包和设备销售能力，2022 年 6 月以来公司先后中 标赵县、华润电力、海南等光伏 EPC 项目，中标金额共计 8.73 亿元。公司分布式光伏 业务优势明显，在整县推荐政策的促进下，光伏业务有望快速放量。

河北省内龙头企业，充电桩具备“产品+地域”双重优势。凭借在电力设备领域的技术 积累，公司拓展充电桩领域。最新发布的第四代液冷充电桩产品性能突出。“十四五” 期间，河北省计划建成 10 万个充电桩，预计河北省充电桩市场规模约 457 亿元，公司 作为河北省内知名企业，在河北市场具有良好的口碑，我们认为公司在进一步提高省 内充电桩市场份额的同时，将逐渐走向全国。

工商业储能和大储需求爆发，公司渠道优势明显。公司电网业务长期精耕工商业客户 管理，已经与 13200 家客户建立合作，未来可转换为储能客户，具备渠道优势。公司 拥有设计、施工及承装电力设施完整资质，自主研发核心储能零部件，公司储能产品 竞争力较强。随着储能的经济性提升，预计公司储能业务将进入快速成长阶段。