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工业富联研究报告：AI浪潮兴起，AI服务器龙头破浪前行。工业富联：全球数字经济领军企业，业绩表现创历史新高 公司是全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商，业 务包含云计算、通信及移动网络设备及工业互联网，产品覆盖从 5G 模组、网络设备到卓越制造咨询等解决方案。公司致力于整合三大板 块业务，将打造以智能制造为核心，云计算业务引领的多元竞争力。 2022 年公司营收及归母净利润分别达到 5118.5 亿元和 200.73 亿 元，均创历史新高。

云计算：AI 算力时代来临，公司 AI 服务器有望迎来强劲增长

ChatGPT推出后的火爆需求引领全球科技企业开启了AI大模型 “储 备竞赛”。作为 AI 大模型的发展基石，算力需求亦得到大幅提升，据 华为 GIV 预测，2030 年智能算力将达到 52.5ZFLOPS，2021-2030 年 CAGR 高达 82.65%。AI 服务器具有由 CPU 与 GPU 为首的加速 芯片组合的异构式架构，因而可以为 AI 大模型提供强大算力支持， 行业即将迎来高景气成长空间，据 TrendForce 数据表明，2022 年 全球 AI 服务器出货量达到 85.5 万台，预计 2026 年达到 236.9 万 台，2022-2026 年 CAGR 达 29.02%。工业富联在服务器领域深耕 多年，凭借领先的技术水平已经成为微软、亚马逊等云服务大厂的核 心供应商，在全球服务器 ODM 领域位居行业前列。在 AI 服务器领 域，公司与算力巨头英伟达深度绑定，英伟达 H100 和 H800 产品均 由公司完成组装，同时，公司将与 OpenAI 携手开发下一代 AI 服务 器。当前，多家全球头部云服务厂商仍在持续提升在 AI 领域的资本 开支，下半年公司 AI 服务器有望实现强劲增长。

通信及移动网络设备：5G、AIoT、消费电子多元化布局助力公司发 展，机器人、半导体等新领域拓展打开成长空间

行业层面，5G 商用需求持续走高、网络设备受需求及政策影响发展 前景乐观、智能家居蓝海市场出货量逐年提升，同时智能手机将受益 于金属外观升级，高端机构件 ASP 有望提升。公司层面，工业富联 在 5G 应用、智能家居、智能手机、网络设备等多赛道布局，聚焦企 业数字化、5G 基建、智慧家庭三大场景，提供全面的网通产品系统 解决方案。网络设备领域，据公司 2022 年年报，公司拥有占全球市 场份额超 50%以上的领先客户群体；智能家居及工业相关产品研发 多年，细分品类市占率达领先地位；智能手机精密机构件业务绑定苹 果，深度受益于苹果不断创新带来的结构性增长。新业务方面，开拓 模具与自动化、机器人市场，同时探索电动车、新材料、半导体、医 疗设备与器材等新领域，为公司之后发展打开成长空间。