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咖啡行业研究报告：空间广阔，供需共振，看好持续高增。行业快速发展，现磨咖啡是未来主要发展方向。国内咖啡产业起步较晚， 目前市场正处于快速发展的阶段，规模快速扩张，国内咖啡消费习惯正 在逐渐养成。咖啡市场主要分为即饮、速溶、现磨咖啡三大板块，即饮 咖啡的高便利性贴合当下快节奏生活，增速较快；速溶咖啡市场规模增 速相对偏低，主要系消费者品质生活要求提升，加上其他软饮抢占份额； 现磨咖啡市场高速发展，是未来主要发展方向，市场呈现“两超多强” 格局。相较其他软饮，咖啡市场具有增速领先、盈利能力较强、高需求 粘性等特点。

现磨咖啡人均消费量低，下沉市场发展空间大。目前我国现磨咖啡人均 消费量低，咖啡店人均覆盖密度也较低，对标海外成熟市场差距较大， 存在较大渗透空间。目前连锁咖啡门店主要分布在一二线城市，一二线 城市接近成熟咖啡市场消费水平，随着一二线城市市场逐渐饱和，下沉 市场成为必然，低线城市提升空间大。咖啡市场逐渐下沉，各品牌正在 抢占三四线市场份额，三四线城市咖啡消费量增速明显高于一二线城市， 且咖啡进阶追求明显，品质咖啡消费占比提升。

供需共振，有望驱动现磨咖啡市场持续高增。需求端，咖啡渗透率与收 入水平紧密挂钩，随着居民收入水平提高、中产阶级群体持续扩大，对 生活品质要求提高，加上 Z 世代逐渐成为消费主力军，咖啡属性契合国 民的新消费需求，咖啡渗透率有望持续提升；消费者摄入现磨咖啡的目 的从初期的社交性场景需求发展成为功能性需求，带来摄入频次增加； 消费者对产品品质要求提升以及社交需求增加带来产品结构升级，现磨 咖啡份额提升，推动需求端增长。供给端，国内咖啡上游原料供应充足， 加工工艺不断改进，产品 SKU 众多，加上基础设施建设和互联网技术赋 能，供给端愈发丰富。

多渠道布局，拿铁为基、开发新品，是行业未来需关注方向。慢咖啡渐 趋弱化，快咖啡愈发流行。咖啡品牌大多采取直营+加盟的运营模式，门 店得以快速扩张。展望后续行业发展方向，渠道端，咖啡品牌需做好多 渠道布局的准备，增强经营确定性；产品端，拿铁仍为最受欢迎咖啡品 类，需优先做大拿铁，在此基础上开发新品。