电子行业专题研究：1H23表现回顾，荷兰出口管制新政.pdf

电子行业专题研究：1H23表现回顾，荷兰出口管制新政。6 月 30 日荷兰政府正式出台半导体制造设备的出口管制措施，规定 EUV 以及 波长 193nm，分辨率小于 45nm 且最大套刻精度大于 1.5nm 的 DUV 将必须获 得许可才可以出口。ASML 回应仅 2000i 及后续的更先进的光刻机将会受到出 口限制，主要用于 28nm 工艺的 1980Di 不在限制范围内。我们认为这次中国 避免了 1980Di 也买不到的最差情况，但需要留意后续美国追加限制部分企业 获得 1980Di DUV 的风险。上周 SEMICON China 2023 在上海举办，我们看 到：长江存储董事长陈南翔等呼吁在新形式下，应该依托国内市场，推进半导 体产业链“再全球化”，我们认为这会推动成熟工艺设备材料国产化进度。

A 股：SW 电子上涨 0.8%，跑赢上证指数（0.1%）

上周全部 A 股日均成交额合计 9041 亿元，环比下降 16.1%。电子板块涨幅居 前企业包括：华海清科（+12.3%）、盛美半导体（+11.1%）、北方华创（+7.7%）； 跌幅居前企业包括：寒武纪-U（-18.6%）、芯原股份（-11.9%）、海光信息 （-10.6%）。北向资金上周合计净流入 5 亿元，主要增持 TCL 科技、工业富联、 北方华创，减持立讯精密、兆易创新、歌尔股份。TMT 其它板块，SW 通信跌 0.8%，SW 传媒跌 4.8%，SW 计算机跌 7.1%。

港股：恒生科技指数上涨 0.8%，跑赢恒生指数（0.1%）

上周全部港股日均成交额合计 598 亿港元，环比下跌 6.1%。恒生科技主要 成分股中涨幅居前的企业包括：小鹏汽车-W（+26.3%）、蔚来-SW（+10.7%） 小米集团-W（7.3%）；其他跌幅居前企业包括：阅文集团（-6.0%）、京东集 团-SW（5.5%）、金山软件（-5.2%）。传媒互联网板块，快手跌 1.1%，腾 讯跌 1.6%，美团跌 1.9%，阿里巴巴跌 3.4%，百度跌 3.9%。南向资金上周 合计净流入 22 亿港元，主要增持腾讯控股、美团-W、中国移动，减持中国 联通、比亚迪股份、舜宇光学科技。

海外：纳斯达克中概股上涨 1.7%，纳指上涨 2.2%，标普 500 上涨 2.3%

美光发布 Q3 业绩，营收 38 亿美元，yoy-57%/qoq+2%；GAAP 净利润-19 亿美元、毛利率-16%、存货周转天数 168 天。公司指引 Q4 业绩小幅改善， 24 年将持续减产。上周纳斯达克中概股涨 1.7%，纳指涨 2.2%，标普 500 涨 2.3%，费城半导体指数涨 4.7%。半导体板块涨幅居前：WOLFSPEED （+12.4%）、恩智浦（+8.5%）、德州仪器（+7.4%），跌幅较大的为联电 （-10.0%）、美光（-3.3%）、台积电（-0.9%）。互联网板块：亚马逊涨 0.8%， Meta 跌 0.6%，SEA 跌 1.5%，谷歌跌 2.2%。美股汽车板块：小鹏涨 35.6%， 蔚来涨 14.9%，理想涨 5.7%，特斯拉涨 2.0%。上周比特币下跌 0.01%。