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金海高科（603311）分析报告：空气过滤隐形冠军，布局新兴业务打开空间。1）金海高科拥有高性能过滤材料核心技术，广泛应用于家用/商用空调、空气净 化机、厨房电器、清洁电器、新能源汽车/传统油车/航空空调过滤系统、新风系 统等行业领域。是空气过滤行业领军者。2）公司目前由白电业务向新能源汽车 配套空气滤进发，2022 年空气过滤网、空调风轮、过滤器收入占比分别为 40%、44%、12%。3）18-22 年收入 CAGR 为 6.91%，得益于过滤材料应用场景 拓宽。

空气过滤业务：气候变化打开空间，海外市场带来机遇

1）国内：新风空调与清洁电器成市场新宠。公司与行业龙头企业深度绑定，且 在抗病毒领域技术实力雄厚，公司抗毒空气过滤器已经通过日本纺织产品质量技 术中心检验。 2） 海外：金海与大金、三菱、松下长期保持合作关系，随着东南 亚需求爆发，公司作为供应商盈利前景可观。

新能源汽车与航空业务：空气解决方案国产替代进行时

1） 新能源车 HEPA：打入国际新能源车企产业链，开拓新客户版图。金海高科 打破国外品牌独供的局面，在相关领域实现了进口替代。公司已经与国内外多家 知名车企进行合作，包括 3M、三电、翰昂等全球知名品牌 2）航空 ：金海高科 已经签订 C919 和 ARJ 飞机的供货协议，国产飞机空滤开启新成长。