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南威软件（603636）分析报告：乘数字中国之长风，开启数据要素全面探索新征程。公司是全国政务服务龙头企业，行业领先的社会治理科技公司，聚焦发展数字政府的政务 服务、公共安全、城市管理等主营业务，自成立起已深耕数字政府领域超 20 年；公司营 业收入总体上实现稳步增长，2015-2022 年营业收入从 3.42 亿元增长至 17.40 亿元， CAGR 达 26.16%。

数字中国建设加速，持续推出新品探索政企数据要素平台业务

1）政策支持推动需求空间扩张：《数字中国建设整体布局规划》的“2522”框架明确了数 字中国的建设布局，数据要素市场将进入新阶段，数字经济重要性也随之凸显，下游市场 需求将持续扩张；

2）创新发布全栈数据要素操作系统：数据要素市场参与者可通过公司的一站式要素操作 系统进行需求发布和响应，可打通政府部门、产业平台、公共机构、企业等不同市场主体 的数据壁垒，保障数据安全、打造动态信用评级体系；

3）公司持续探索政企数据要素业务：在政务数据领域，携手福建省大数据集团成立数威 运营公司共同探索文旅、交通等领域数据要素运营业务；在企业服务领域已推出包括惠企 政策服务平台、招商引资服务平台和企业服务平台三大类产品，目前已经在深圳市宝安 区、漯河市等落地，未来也有望开辟企业端收费模式。

华润数科拟入主协同发展，B 端、C 端业务有望成为新的业务增长极

2022 年 8 月公司发布定增预案，计划以定向发行+股份转让的方式变更控股股东为华润数 科，届时华润数科持股比例将达 29.59%，公司将成为华润数字经济板块经营的主平台：

1）B 端：变更后公司定位为华润集团政府和企业数字化业务的唯一业务平台，2022 年华 润集团总资产规模突破 2.3 万亿元人民币，较年初增长 16.6%，实现营业收入 8,187 亿 元，同比增长 6.1%，净利润 642 亿元，同比增长 6.8%，下属企业中有 8 家在香港上市， 8 家在内地上市，数字化转型已成为华润集团未来五年的重点发展方向，公司将背靠华润 集团 26 个业务单元、3077 家实体企业和 37.5 万在职员工的庞大规模和一系列外部客户， 在 B 端业务打开广阔空间； 2）C 端：公司有望依托华润通 1.6 亿会员+华润万家 7000 万会员流量，为用户提供精准 的会员服务和数字营销，实现 C 端业务开拓。