化妆品行业分析报告：中国化妆品多个细分市场蓬勃发展，上美股份凭借多品牌、多渠道发力.pdf

化妆品行业分析报告：中国化妆品多个细分市场蓬勃发展，上美股份凭借多品牌、多渠道发力。行业分析：中国化妆品市场规模庞大，增长迅猛，国货品牌未来可期。 2021 年，中国化妆品市场规模达到 9468 亿元，较 2015 年的 4801 亿元 增长 97.2%，复合年增长率达到 12.0%，而同期全球化妆品市场的复合 年增长率仅为 2.2%。目前，中国人均化妆品支出远低于发达国家，随 着中国的经济稳定发展，人民生活水平改善，消费习惯转变，未来中国 人均化妆品支出有望追平发达国家水平。竞争格局方面，国货与国际品 牌平分秋色，国货品牌成长迅速。2015 年国货品牌市占率为 43%，至 2021 年国货品牌市占率已提升到 47%。凭借年轻世代的喜爱以及自身 实力的提高，预计国货化妆品公司将会进一步抢占市场份额。

案例分析：上美股份布局三大潜力赛道，多品牌发力。上美股份是一家 专注于护肤品、母婴和洗护产品的化妆品公司。公司前身成立于 2002 年，20 多年来，深耕化妆品研发、制造和销售，坚持实施多品牌战略。 目前，公司推出了多个护肤品品牌：韩束、一叶子、红色小象、安敏优 等，覆盖了大众市场、中端和高端市场。公司股权集中度较高，首席执 行官为公司实控人。公司成长快速，2019-2021 年，公司营收从 28.7 亿 元快速增长至 36.2 亿元，CAGR 达到 12%；归母净利润从 0.62 亿元增长 至 3.4 亿元，CAGR 达到 133%。2022 年，受疫情影响，公司营业收入/ 归母净利润分别同比-26%/-57%。

竞争要素：多品牌战略拉动公司增长，营销配合渠道覆盖全域。①品牌 &产品：多个品牌形成完整的矩阵，覆盖护肤、母婴、洗护三大潜力赛 道。三大主要品牌创收能力喜人，2022 年韩束/一叶子/红色小象分别 实现收入 12.67/5.30/6.55 亿元。2022 年，韩束旗下 TIRACLE PRO 和 蓝酮肽紧致精华霜分别获得由 CICI AWARD 颁布的“科技创新原料奖”和“科技创新产品奖”；红蛮腰系列获得“抖音面部护理套装年度金榜 TOP 1”。在研品牌志在高端市场，有望提升公司毛利率。②渠道&营销： 线上营销多点发力，营销方式囊括大媒介投放、全域内容种草以及直播 推广等。线下触点超过 4000 个，有效扩大品牌影响力。③研发：研发 团队核心成员在化妆品相关领域的平均研发经验超过 30 年；科研人员 背景多元，覆盖生物、化学、药学及化学工程等领域。研发投入逐年增 加，领先同业。目前公司已获约 200 项专利，自主研发成分已应用于超 过 500 个产品。④生产：凭借位于日本冈山和中国上海的两大厂房，公 司大部分产品为自产；优秀的管理能力实现生产线利用率领先行业平均 水平。位于日本的冈山工厂助力公司紧贴日本生产技术的发展及质量控 制标准，为公司进军中国以外的亚洲市场奠定了基础。