中旗股份（300575）研究报告：小而美、差异化的细分农药领跑者.pdf

上传者：罗***
时间：2023/06/30
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中旗股份（300575）研究报告：小而美、差异化的细分农药领跑者。走精品路线的绩优企业，技术实力突出。公司始终专注于农药及中间体的研发、生产和销售，拥有多年农药出口经验，与多家跨国公司建立了长期原药合作关系。过去，公司抓住跨国农药公司产能向发展中国家转移的机遇，通过工艺创新不断推出极具市场竞争力的“小而美”产品，业绩保持增长态势。公司始终将研发作为保持企业核心竞争力的关键，不断保证企业有效的研发能力，通过研发投入及优秀的研发创新能力使公司产品拥有了较强的技术优势和竞争实力。

定位细分农药市场，谋求差异化发展道路。公司对产品品种的选择建立在对市场的持续跟踪和深入研究的基础之上，凭借其对全球领先的农药企业生产动态的关注以及对市场的综合判断，公司较早期即介入了细分农药产品市场，专注于新型细分农药赛道，形成有别于大吨位品种的商业模式。公司主要产品氯氟吡氧乙酸、炔草酯、噻虫胺、虱螨脲市场占有率分别为 46.8%、42%、50%、41.1%左右，均在市场上占据领先地位。

兼具创制能力，新基地双轮驱动有望再造一个中旗。安徽宁亿泰现有年产 15500 吨新型农药原药在建工程，包括公司自主研发除草剂精噁唑甘草胺，公司商业模式发生变化，已经从仿制加工向自主创制迈进。精噁唑甘草胺高活性低毒性，复配能力突出，有望成为下一个潜力巨大的水稻田除草剂。同时，扩张的新产品中，螺虫乙酯、丙炔氟草胺国内产能相对稀缺，而苯嘧磺草胺、苯唑草酮国内并无现有产能，新产品建成投产后公司将掌握先手权，打开市场空间。