金宏气体（688106）研究报告：综合性气体龙头供应商，电子特气加速全面发展.pdf

金宏气体（688106）研究报告：综合性气体龙头供应商，电子特气加速全面发展。公司横纵向全面发展，国内综合性气体龙头服务商：工业气体是现代工 业的基础原材料，广泛应用于集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、 医疗、新材料、新能源、化工等众多领域，对国民经济的发展有着战略性支持 作用，被喻为“工业的血液”。公司坚持的特气领域纵向创新，聚焦特种气体 研发，高纯二氧化碳、电子级氧化亚氮、电子级正硅酸乙酯、电子级八氟环丁 烷、电子级溴化氢等产品被列入《江苏省重点推广应用的新技术新产品目录》； 同时横向布局，跨区域发展，有计划地通过自建及并购等方式拓展跨区域业 务，2022 年设立全椒金宏、索拉尔绿色能源、长沙金宏曼德物流等子公司。

半导体电子特气国产替代空间广阔，公司氟碳类等新品逐步导入主流 晶圆厂：公司自主创新研发的超纯氨、高纯氧化亚氮、正硅酸乙酯、高纯二 氧化碳、八氟环丁烷、六氟丁二烯、一氟甲烷、硅烷混合气等各类电子级超高 纯气体品质和技术已达到替代进口的水平，能够满足国内半导体产业的使用 需求。公司凭借雄厚的技术实力、优异的产品质量等优势，在电子特气领域积 累了包括中芯国际、海力士、镁光、联芯集成、长江存储等知名客户。电子大 宗载气项目及 TGCM 业务获得多项突破，公司相继中标广东粤芯能、天马光 电子、华润上华等公司电子大宗载气项目，以及 SK 海力士 TGCM 项目。

大宗气体领域国内格局较为分散，公司加速整合：2021 年我国工业气体 市场规模约为 1798 亿元，市场空间仍在持续扩大。国内气体企业虽然数量众 多，但规模较小、产品品种和服务模式单一，国内工业气体优势企业亟需进行 行业整合，加快发展步伐，缩小与国际龙头企业的差距。自 2020 至 2022 年， 公司控股的分子公司已经由 27 家上升到 61 家，布局区域从 6 个增加至 15 个。