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中兴通讯研究报告：通信+算力底座龙头，迎接AI数智新时代。ChatGPT 带来算力的需求快速增长，异构计算或成为主流，GPU 服务器更 适用于处理大算力需求场景，我们判断应用端在未来有望明显增加，带动 整体服务器需求快速增长。我们认为 ChatGPT 的训练和推理场景都将带来 服务器市场增量需求，预计未来 AI 服务器产业链市场规模将迎来快速增 长期。同时由于高算力带来机柜功率的提升，为保证 PUE 指标以及低碳、 高效的运行，有望带来液冷市场的发展机遇。

此外，AI 算力发展需求下，存储同样带来变革，“存算一体”打破存储墙， 提高计算效率。同时厂商开始布局智能存储，将算法和数据解耦，保障数 据存取效率最优，面对企业多样化数据应用场景更灵活。

2、中兴通讯深耕服务器与存储多年，技术实力突出，市场份额突破

中兴通讯从 2005 年开始研发服务器及存储产品，目前是业界拥有自主设 计、自有工厂生产的服务器厂家。公司截至 2022 年 7 月具有超 1200 项发 明专利，同时在业内性能测试上打破测试世界记录。强劲的技术实力使得 中兴通信持续拓展市场份额，2022 年已进入国内前五份额厂商，服务器 与存储收入增长近 80%。在电信领域，公司以第一中标候选人的身份中标 包括三大运营商的多个服务器采购标包，据统计在 2022 年电信领域服务 器市场份额稳居第一（25%+市场份额）。

公司打造最新一代 G5 系列服务器产品，支持液冷散热，具备高密度算力、 灵活扩展、异构算力、海量存储、稳定可靠等特性，多项性能指标明显提 升，其中 AI 性能较 G4X 产品提升 10 倍、HPC 性能提升 38%，有望满足新 时代机遇带来的业务新需求和算力新变革。

存储方面，公司产品已广泛应用于全球 40 多个国家和地区，获得了金融、 电信、互联网等各行业客户的高度认可，并携手英特尔打造最新产品 KS20000，是业内第一款可以全面替代混闪和全闪盘阵的分布式存储，也 是业内第一款具备海量扩展能力的 Scale-out 架构的盘阵，可以实现性能 和容量的线性增长。

3、中兴微电子铸就核心竞争力

中兴微电子成立之初（IC 设计部）的主要目标是以自主研发芯片降低制造 成本，通过自主研发芯片，中兴得以实现低成本替代，提升整体利润；后 成立了全资子公司中兴微电子，专门从事芯片的研发和设计。目前公司已 具备较全面的芯片产品覆盖，是持有芯片专利最多的中国企业之一。2019 年 7 月，中兴通讯已经能够设计 7 纳米的芯片并且量产。公司产品包括无 线通信系统中的软基带芯片、中频芯片、终端芯片等，以及有线通信系统 中的分组交换套片、网络处理器、OTN Framer、固网局端 OLT 处理器、以 太网交换芯片、家庭网关芯片等，是国内布局全面的厂商之一，公司自研 芯片比率持续提升。