盛弘股份研究报告：电力电子老兵再出发，发力充储高成长.pdf

上传者：v*****
时间：2023/06/25
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盛弘股份研究报告：电力电子老兵再出发，发力充储高成长。电能质量根基稳固，充电桩与储能赋予新动力。公司以电能质量设备起家，深耕电力电子领域十余年，目前已形成电能质量设备、电动汽车充电桩、电池化成与检测设备、新能源电能变换设备四大业务领域，新能源业务发展赋予公司新动能。公司董事长及核心管理层技术背景深厚， 2022 年推出股权激励计划彰显发展信心。

充电桩模块整桩一体化布局盈利凸显，海外拓张彰显竞争优势。充电桩作为新能源汽车配套的关键基础设施，中国：需求+政策共振，城市+ 乡村充电桩建设边际向好，海外：公桩推进滞后，政策加码增长潜力较大。公司主打 120kW 直流快充产品，通过模块整桩一体化毛利率超 35% 优于行业，大功率超充桩有望进入车企定点，海外交直流产品已完成欧标认证，有望借助 BP 等能源企业打开海外市场，彰显竞争优势。

深耕储能行业十余载，聚焦工商业微网再出发。国内储能产业链发展日趋成熟，公司 2010 年成立储能微网产品线布局模块化光储逆变器，聚焦工商业微网领域，目前储能 PCS 出货稳居行业第一梯队，产品涵盖储能 PCS 至系统集成。公司较早布局海外市场，先发优势明显，23 年公司苏州 5GW 新工厂预计可以实现投产，有望进一步扩大规模优势。

工业电源新市场开启，锂电检测享受行业扩增与产品升级红利。公司深耕低压电能质量治理，市场地位国内领先，深度合作硅片重点客户定制化工业电源开启新增长点。锂电检测产品品类齐全享受行业扩产红利，加大研发提高检测精度积极响应客户需求，盈利能力保持较高水平。