2023年下半年化工行业策略报告：关注周期改善，把握半导体材料、废塑料再生等成长机遇.pdf
- 上传者：小老王
- 时间：2023/06/20
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2023年下半年化工行业策略报告：关注周期改善，把握半导体材料、废塑料再生等成长机遇。上半年我国出口较差，欧美衰退预期下压力仍存；地产投资继续下滑拖累经 济；此是消费疫后复苏的一年，社零总额同比转正，但CPI数据持续下滑，呈 弱复苏状态；油价及大宗原料下行，但弱需求下，化工品盈利未见明显好转。
周期视角下核心资产具有配置价值，油服、轮胎、民爆等边际向好
核心资产万华化学、华鲁恒升大额资本开支逐步转固驱动中枢业绩抬升，宏观 弱需求下更显价值；磷化工重点关注磷矿石平衡表的边际紧缺，资源端企业有 望受益；轮胎行业结束了两年来海运费高涨对需求的压制，看好轮胎行业的补 库行情；农药板块草甘膦库存见顶下行，供需边际好转；油气油服处于上游资 本开支提升的景气上行周期；民爆板块受政策驱动供给侧持续改善。
成长视角下重点关注半导体材料、塑料回收、热熔胶和合成生物学等
半导体材料：去全球化背景下，国产半导体材料存较大进口替代机遇；
废塑料回收：化学回收有效解决全球塑料污染痛点，相关企业成长空间较大；
热熔胶：顺应绿色环保趋势，光伏、卫材等细分领域需求快速成长；
真空绝热材料：全球减碳背景下，真空绝热板、真空玻璃竞争力持续提升；
制冷剂：换代升级、供给配额使制冷剂行业供给收缩，产品价值量提升；
POE行业：门槛较高，在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情，POE、茂金属催 化剂的相关标的值得期待；
气凝胶：优异的保温隔热材料但价格昂贵限制其渗透率，随着中国化学、泛亚 微透、晨光新材等企业的逐步投产，气凝胶有望实现大规模应用；
合成生物学：在转化效率、绿色环保、产品创新等方面具备显著优势，以华恒 生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。
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