胜宏科技（300476）研究报告：PCB行业领军者，AI浪潮点亮成长.pdf

上传者：楚**
时间：2023/06/19
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胜宏科技（300476）研究报告：PCB行业领军者，AI浪潮点亮成长。公司为 PCB 行业领军者，多领域布局点亮成长。公司高端多层板、HDI 板等主要产品广泛应用于汽车电子、5G 新基建、大数据中心、人工智能等领域。背靠强大的研发实力和丰富优质的客户资源，公司积极布局算力与车载电子领域，持续优化产品结构，营收实现稳步增长。

AI 服务器高算力需求爆发，推动 PCB 市场规模持续增长。AI 服务器使用的 PCB 板面积、层数增加，CCL 材料标准提高，PCB 板价值量提升。同时，高算力需求推动 AI 服务器增长，服务器与数据存储领域 PCB 市场规模预计在2026 年达 126 亿美元，2020 年至 2026 年CAGR 为 13.5%。中国大陆厂商产值领先，积极布局 AI 服务器 PCB。

汽车电子化浪潮推动，车用 PCB 前景广阔。新能源汽车持续渗透，电动化、智能化驱动汽车电子占成本比重不断提高，带动 PCB 价能释放。全球车用 PCB 产值有望在 2026 年增长至 89.78 亿美元，2020-2026 年 CAGR 达 7.4%。车用 PCB 市场集中度较低，国产新能源车发展给予国内 PCB 厂商崛起机会。

公司多层板及 HDI 技术领先，AI 及车载贡献增量。公司坚持创新驱动，多层板、高阶 HDI 板等产品竞争力领先，打造丰富的高端产品矩阵，实现 AI 服务器多品类布局，深耕车载领域并受到核心客户认可。公司先试先行创新制造，打造 PCB 行业内第一家智慧工厂助推效率提升；稳定有序扩产高端产品，充足产能保障公司成长。