北斗星通（002151）研究报告：国内北斗芯片龙头，业绩潜力待释放.pdf

北斗星通（002151）研究报告：国内北斗芯片龙头，业绩潜力待释放。国内卫星导航领域实现技术赶超，下游需求旺盛，公司作为北斗导航芯片龙 头有望受益。根据《2022 年中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示， 至 2020 年，中国卫星导航产业打造形成了全面自主的具有面向全球能力的 完整的北斗产业，中国卫星导航产业发展进入新阶段，产业整体水平进入世 界前列。由于北斗产业的快速发展和 GNSS 产业的出现，中国的 GPS 应用产 业快速被北斗/GNSS 应用产业所取代；2021 年中国卫星导航与位置服务产业 总体产值达到约 4700亿元人民币。欧盟航天计划机构发布了 2022年《EO and GNSS Market Report（“地球观测”和“全球卫星导航系统”的市场报告）》。 预计从 2021 年到 2031 的十年间，全球 GNSS 接收机的年出货量将持续增长， 从 2021 年的 18 亿台套增长至 2031 年的 25 亿台套，其中亚太地区仍将是最 大市场。十四五期间，政策将推动“北斗＋”融合创新和“＋北斗”时空应 用的不断发展，实现融合创新，与各行各业的信息化、智能化系统实现应用 融合，卫星导航产业景气度有望不断高涨。根据卫星导航定位市场的巨大发 展空间及政策支持，公司导航定位芯片及天线等核心基础产品的领先优势， 北斗星通有望迎来在芯片及数据服务相关产品方面营收的持续增长。

超低功耗消费级定位芯片 10mW，达国际一流水平，有望实现国产化替代。 根据 IoT Analytics 发布的《物联网企业支出跟踪更新报告》显示，2022 年全 球企业物联网总支出增长 21.5%至 2010 亿美元，预计 2023 年全球物联网市 场规模将增长 19%。报告预测，从 2022 年到 2027 年，全球物联网市场规 模将以 19.4%的复合年增长率增长，并在 2027 年达到 4830 亿美元。物联网 快速扩张，相应拉动消费类定位芯片的需求放量，而低功耗、高精度、小尺 寸的 GNSS 定位芯片在物联网消费类应用中凸显优势。北斗星通子公司芯与 物自主研发的多款单频、双频物联网高精度低功耗 GNSS 定位芯片，面向全 球应用。其中，双频多系统定位芯片可同时支持 BDS、GPS、GLONASS、Galileo、 QZSS 及 NAVIC 定位系统，基于 L1+L5 双频联合定位，可实现出色的多径抑 制能力，从而有效改善产品在高楼间、树荫下以及城市峡谷场景的定位效果， 广泛适用于物联网消费类应用领域，尤其在可穿戴设备、共享单车、智能手 机、定位卡等应用场景展现出了优异的能力。公司开发的面向物联网、消费 类领域的超低功耗双频定位芯片在保证精准定位的同时，双频跟踪功耗可低 至 10 毫瓦，处于业界领先水平。预计有助于推动实现消费类定位芯片的国产化替代。