华中数控(300161)研究报告:高端数控系统打破外资垄断,为机床装上“中国心”.pdf
- 上传者:十三姨
- 时间:2023/06/15
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华中数控(300161)研究报告:高端数控系统打破外资垄断,为机床装上“中国心”。数控系统自主可控迫在眉睫,国产替代正当时。数控系统是决定数控机床性能、 功能和可靠性的核心部件,成本占比 20%左右。按销售套数计算,国外品牌总 体占有率约 45%。高档型、标准型数控系统 70%的份额主要集中在日本发那科、 德国西门子等国际龙头企业,其中高端数控系统国产化率不足 10%,而经济型 数控系统以国产品牌为主,市场竞争激烈。高端机床和数控系统受制于人,严 重威胁我国产业链安全。随着政策支持以及国内企业技术不断提升,我国数控 系统行业在高端市场逐渐得到突破,中高端数控系统国产替代进程加快。
更新叠加新增需求推动机床行业发展,2025年数控系统国产替代市场空间有望 达到 167亿。1)工业企业即将进入主动补库存阶段。2002年以来我国已经历 五个完整库存周期,平均每轮 40个月左右,我国工业企业或将于 2024年进入 主动补库存阶段。2)机床更新需求和新增需求持续释放。2022 年中国机床消 费约 271.1 亿美元,同比增长 13.5%。数控机床的更新周期约为 10 年,2021 年起机床行业迎来新一轮更新周期,同时新能源汽车、航空航天等高景气度行 业为机床带来新的需求。3)数控系统市场空间测算。对比发达国家 70%以上 的数控化率,我国机床数控化率 45%,提升空间巨大。数控机床需求增加将带 动数控系统市场空间持续增长,测算 2025 年数控系统国产替代市场空间达到 167 亿元。
公司为国内中高档数控系统国产替代先驱,国产高端数控系统市占率近 50%。 1)技术水平全面对标国外高端产品。公司脱胎于华中科技大学,与华中科技大 学共建“国家数控系统工程技术研究中心”。公司以 04 专项为契机,在持续高 研发投入下,高端数控系统打破外资垄断,与国际顶级品牌在功能、性能和可 靠性等方面差距已经越来越小,主打产品华中 8 型高性能数控系统与德国、日 本等国家的高性能数控系统产品功能全面对标,标准型数控系统产品 600 余项 功能对标匹配度达到 100%,高档型数控系统产品 1900余项功能对标匹配度超 过 98%。公司全面进入航空航天、汽车制造、模具、3C等领域,2022 年公司 在高端五轴数控系统应用领域批量配套超 1000 台。2020 年华中数控在国产高 端数控系统市场领域占有率近 50%,位列第一。2)智能产线业务贡献业绩弹 性。公司坚持“一核三军”的发展战略,同时布局机器人及智能产线,在手订单充足,子公司华数锦明拥有孚能科技、宁德时代、小鹏汽车等头部客户。3) 定增积极扩产。2023年 3月公司发布定增预案,募集资金总额不超过 10亿元, 用于五轴数控系统、伺服电机、工业机器人的扩产。其中五轴数控系统及伺服 电机关键技术研究与产业化项目(一期)建成后,预计实现年产 1200 套五轴 加工中心数控系统、500套五轴车铣复合数控系统、300 套五轴激光数控系统、 2500 套专用五轴数控系统、25万台伺服电机、5万台直线电机的产能;工业机 器人技术升级和产业化基地建设项目(一期)建成后将形成年产 2万套工业机 器人的产能。
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