招商轮船（601872）研究报告：油散双驱的综合性航运龙头.pdf
- 上传者：J****
- 时间：2023/06/13
- 热度：308
- 0人点赞
- 举报
招商轮船（601872）研究报告：油散双驱的综合性航运龙头。油散双核的业务结构，弹性与稳性兼具：公司控制和运营的船队以油轮和散货船为主，占比达到71%；油散业务也是 公司营收的主要驱动力，2022年中占比超过60%。油轮业务高业绩弹性，散货业务弹性和稳定性兼具，共同打造超级 船东公司。
油轮市场的新一轮景气周期起步：2023-2025年VLCC运输市场需求端因素将继续加强：中国原油进口增速加快、贸易 重构背景下大西洋对VLCC运力需求持续增长。2023年下半年供给端将陆续发力：新交付运力显著下滑、环保法规影响 逐步显现。假设2023/2024/2025年运价中枢6.5/7/8万美元/天，预计油轮业务毛利将分别为47/58/66亿元。
散货船市场触底企稳向上：散货船市场需求端受到中国经济复苏、大宗商品价格回落、多板块贸易重构等因素支撑， 贸易需求有望在2023-2025年持续改善。供给端，港口拥堵运力低位、环保法规、新交付运力放缓等，船队供给增速 逐步放缓。假设2023/2024/2025年好望角型散货船运价均值分别为1.8/2/2.2万美元/天，散货业务将分别创造 18/26/27亿元毛利润。
免责声明：本文 / 资料由用户个人上传，平台仅提供信息存储服务，如有侵权请联系删除。
- 相关标签
- 相关专题
热门下载
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 招商轮船深度研究报告.pdf 743 5积分
- 招商轮船（601872）研究报告：油运多因素催化迎向上大周期，LNG业务加大布局未来可期.pdf 516 5积分
- 招商轮船（601872）研究报告：干散、集运市场景气延续，中期看好油运较大弹性.pdf 503 5积分
- 招商轮船（601872）研究报告：双周期向上的综合航运龙头.pdf 425 5积分
- 招商轮船（601872）研究报告：综合航运服务商，油散双核蓄势待发.pdf 388 5积分
- 招商轮船（601872）研究报告：供需反转在即，航运龙头踏浪而来.pdf 377 5积分
- 招商轮船研究报告：油散双核驱动，综合性航运龙头启航.pdf 366 5积分
- 招商轮船（601872）研究报告：百年巨轮破浪乘风，油散龙头静待共振.pdf 359 5积分
- 招商轮船研究报告：外贸全船型平台扬帆，能源大物流景气启航.pdf 348 6积分
- 招商轮船专题报告：油运蛰伏、干散发力与库尔斯克转折.pdf 329 5积分
- 招商轮船研究报告：船队供给释放有限，估值处于低位，首次覆盖给予买入评级.pdf 197 5积分
- 招商轮船公司研究报告：综合航运龙头攻守兼备，油散共振驱动上行.pdf 117 5积分
- 交运行业一周天地汇：伊朗局势油运行情空中加油，集运造船联动关注ST松发、招商轮船.pdf 58 3积分
- 招商轮船公司研究报告：招展油散本色，轮启海运新程.pdf 45 4积分
- 航运港口行业2025年8月专题：原油、干散货吞吐量稳步复苏，集装箱吞吐量稳增.pdf 4271 5积分
- 交通运输行业10月投资策略：快递“反内卷”有望带来业绩修复，中美互征港口费有望带动航运运价上行.pdf 2355 5积分
- 航运港口行业分析：干散海运市场拐点有望出现.pdf 1131 5积分
- 航运行业2026年度策略会：航运“超级牛市”成因与启示.pdf 1024 5积分
- 交运行业2026年度策略之航运行业：全球油矿增产开启，油轮散货景气上行.pdf 858 5积分
- 航运行业2026年度投资策略：把握供需缺口核心变量，看好油、散、集运支线市场机会.pdf 604 4积分
- 交运行业一周天地汇：伊朗局势油运行情空中加油，集运造船联动关注ST松发、招商轮船.pdf 58 3积分
- 招商轮船公司研究报告：招展油散本色，轮启海运新程.pdf 45 4积分
- 交通运输行业干散货航运深度解析：供需具有利好因素，看好未来上行空间.pdf 273 6积分
- 航运港口行业：中国大宗商品补库驱动航运需求，2025前11个月全球新船订单保持稳定增长.pdf 211 4积分
- 航运港口行业：油轮行业正在形成完美风暴，重视油轮行业的基本面行情.pdf 196 4积分
- 航运港口行业：发改委2026年起管控高耗能高排放项目，即期集装箱运价本周走强.pdf 185 5积分
- 交通运输行业航运十二月数据跟踪：油轮、散货运价回落，关注后续运价反弹弹性.pdf 182 3积分
- 交通运输行业航运十一月数据跟踪：油轮运价继续回升，散货运价突破上行.pdf 179 5积分
- 航运港口行业：散运，周期底部抬升背景下全球标的对比.pdf 172 3积分
- 太平洋航运公司研究报告：深耕小宗散货海运，静待周期反弹.pdf 168 3积分
