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科大讯飞（002230）研究报告：AI赋能星火燎原，垂类赛道乘势高飞。AI 基石技术+七大垂直领域产品构建“平台+赛道”的 AI 应用商业模式，业 务场景丰富，中性测算核心教育场景收入空间可达数百亿元/年。科大讯飞以 人工智能技术为基石，衍生出横跨教育、医疗、政务、消费者业务、运营商、 汽车、金融等领域的产品及解决方案。公司重点拓展“根据地业务”，即具 有可持续的用户粘性和收入增长潜力的运营型业务，包括考试、学习机、个 性化学习手册、智医助理、医保控费、智慧汽车、智能硬件等。其中，公司 在教育领域构建了面向 G/B/C 三类客户的业务体系，通过政府、学校、学生 /家长三端联动促进教育领域营收快速增长，中性测算整体教育 G/B/C 三端合 计收入空间可达数百亿元/年；医疗领域已构建目前业内唯一通过国家职业医 师资格测试的智能辅助诊断系统“智医助理”；开放平台和消费者业务一方 面通过讯飞人工智能开放平台赋能开发者群体，同时围绕消费者日常工作场 景推出多种软硬件产品与服务，市场份额领先。

星火大模型技术快速迭代，大模型提升讯飞开放平台收入，AIGC+垂类赛道 将带动 ARPU、用户数、续费率提高。星火大模型已具备较强的文本生成、 多轮对话、逻辑推理及代码生成等能力，讯飞已将星火大模型与教育、办公、 汽车、数字员工、工业、医疗六大产品线结合，实现场景内个性化程度大幅 提升，人机交互体验更加顺畅，达成 AIGC 能力对公司垂直行业应用的升维 重塑。预计星火认知大模型仍将以平台+赛道的模式为公司创收，一方面，星 火认知大模型作为公司的 AI 能力底座，能够直接以平台开放 API 接口的模式 赋能开发者，另一方面，星火大模型能够提升垂直领域产品功能，进一步通 过提高 ARPU 和用户粘性的方式为公司增加收入，在已有百亿收入基础上再 添新增量。此外，讯飞星火助手中心开放用户自定义 AI 助手能力，结合讯飞 开放平台开发者生态，用户、开发者、讯飞三者联动共创星火生态将进一步 拓展大模型功能边界。

讯飞超脑 2030 计划剑指未来，布局虚拟人及陪伴机器人产品。公司推出讯飞 超脑 2030 计划，围绕软硬一体机器人和数字虚拟人，构建三阶段计划：推出 软硬一体机器人及专业数字虚拟人家族；推出外骨骼机器人、青少年抑郁症 筛查平台和陪伴数字虚拟人家族，老人通过外骨骼机器人能够实现正常行走 和运动；形成懂知识会学习的陪伴机器人和自主学习虚拟人家族。目前公司 已推出一系列虚拟人产品，青少年抑郁症筛查平台已实现筛查准确率 91.2%； 技术层面上公司已在多模感知、多维表达、深度理解、运动智能四大核心技 术上取得突破，讯飞超脑 2030 计划稳步推进中。