兆驰股份(002429)研究报告:LED全产业链一体化龙头扬帆起航.pdf
- 上传者:十三姨
- 时间:2023/06/08
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兆驰股份(002429)研究报告:LED全产业链一体化龙头扬帆起航。Mini&Micro LED和Mini背光有望开启LED行业的繁荣周期,公司作为LED 全产业链一体化(LED芯片+COB显示+背光等)龙头企业,有望充分受 益。电视ODM业务也有望受益于Mini背光电视的升级趋势。
公司业务分为终端制造和LED两大板块
公司成立于2005年,以电视机ODM起家,后拓展了LED业务(包括LED 芯片、封装、照明和背光等)。2022年公司实现营业收入150亿元,归母 净利润为11.5亿元。其中,终端制造板块(以电视ODM为主,及部分网 络设备)营收112.5亿元,占比75%,毛利率15.7%;LED板块营收37.8 亿元,占比25%,毛利率20.9%。
电视ODM较为稳定,LED行业有望进入成长周期
根据omdia数据,2022年电视机全球销量约2亿台,其中ODM出货量约1 亿台,较为稳定。LED行业有望进入较长向上周期,短期小间距LED需求 复苏,中期Mini LED直显/背光的渗透率有望快速提升,驱动行业加速成 长;长期Micro LED大规模商用有望带来行业繁荣。LED芯片/驱动IC、 LED显示、Mini背光等产业链环节有望受益。
公司是LED产业链一体化龙头
公司是LED全产业链一体化龙头,LED芯片、COB显示封装、背光模组、 电视机ODM的规模均位居行业前列。 公司具备显著成本优势,盈利能力强。LED芯片、COB显示封装等环节积 极扩产,迎接行业机遇。
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