2023Q1海外新能源车市场回顾.pdf

2023Q1海外新能源车市场回顾。根据 Marklines，2023Q1 全球新能源车销量为 261.30 万辆，同比+28.35%； 海外（除中国市场）的新能源车销量 110.09 万辆，同比+31.66%。其中， 美国一季度累计销量 32.82 万辆，同比+54.49%，从 21 年美国政府开始推 进电动化，直到《减少通胀法案》终于落地后新能源车销量不断创新高。而 欧洲虽然受宏观经济、能源危机、补贴收紧影响，但高基数下仍有增长，主 要市场一季度累计销量为 61.82 万辆，同比+15.51%。我们认为海外新能源 车市场增长大趋势不变，美国新能源车市场在政策驱动下有望复刻欧洲市场 之腾飞，进一步带动全球电动化进程稳步推进。

特斯拉龙头优势显著，传统车企发力新能源

特斯拉一季度新能源车海外市场销量排行继续稳居榜首，共销售 28.82 万 辆，同比+40.77%，市场占比 27%。但传统车企亦开始发力新能源市场，以 美国市场为例，通用集团以 2.06 万销量排名第三，同比+4288.54%；大众 集团一季度销量 1.80 万辆，同比+111.96%；宝马集团一季度销量 1.58 万 辆，同比+245.28%。从同比增速看，传统车企电动化较成功。虽然 2023 年全球汽车市场仍受俄乌冲突及供应链挑战等因素影响，相较 2022 年同期 同比增速有所减缓，但整体增长态势良好。从海外的行业格局看，特斯拉的 龙头优势显著且稳固，但传统车企也开始赶上电动化进程。

IRA 法案或带动日韩电池厂业绩改善

IRA 法案有望推动北美新能源车市场的销量提升，进而带动电池厂的北美业 务，并改善其盈利能力。据 SNE Research 数据，23 年一季度全球电动车 电池装机量为 133.0GWh，同比+38.6%；装机量前十名的企业中，海外企 业占 4 家，市占率为 33.7%。LG 新能源 Q1 通用合资厂产能爬坡+美国下游 需求高增，营收、营业利润同比翻倍；SKI 预计全年能获取补贴的装机量约 为 10-15GWh；三星未来将重点布局美国市场，和通用汽车共同投资超过 30 亿美元在美建合资厂；松下预计 23Q2-24Q1 财年调整后营业利润到达 1350 亿日元，其中 800 亿日元来源于 IRA 法案补贴。

美国新能源车长租市场或为中国锂电产业链打开突破口

IRA 法案旨在建设本地化产业链，补贴对产地要求严格，对中国锂电产业链 有明显限制。但租赁车辆被分类为商业用车，产地要求或得以豁免。出租方 可获得补贴并通过调整租金将补贴传导至消费者。从车企端看，中国公司在 产业链各环节都有显著优势，短期被替代难度大，目前已有多家车企布局以 租代售模式。从客户端看，美国消费者对汽车租赁接受度较高，且租赁模式 下选择范围更广，并一定程度上降低了消费者的部分隐性成本。IRA 落地后， 新能源租赁车辆的占比有显著的增长，我们预计在 IRA 的影响下，新能源车 租赁比例能维持在 30%，且或可缓解下游客户替换中国供应商的需求。