昊华科技研究报告：打造高端新材料研发应用一体化的平台公司.pdf

上传者：楚**
时间：2023/06/06
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昊华科技研究报告：打造高端新材料研发应用一体化的平台公司。以高端氟材料为拳头产品，持续整合优质业务与资产、充分发挥协同效应。公司上市已 20 余年，四大核心业务包括高端氟材料、电子化学品、高端制造化工材料、碳减排业务等。其中，高端氟材料业务产品具体包括 PTFE、新型氟橡胶（生胶）及氟混炼胶、PVDF、四氟丙醇、HFP、TFE 单体等，部分氟材料产品享有较高知名度。公司目前氟树脂产能达 3 万吨；氯化物等中间体已实现配套，部分产品产能居国内前茅；氟橡胶产能共 5500 吨，产能全球第二、国内第一；2022 年已建成投产了 2500 吨 PVDF 生产装置。近年来，公司积极扩建 PTFE 产能，布局更高端 FEP、 PFA 氟材料。此外，2023 年 2 月，公司公告拟发行股份购买中化蓝天 100% 股权。公司持续积极整合优质业务与资产，将有望充分发挥协同效应。

打造以电子特气为主的电子化学品产业，国产替代趋势显著。公司拥有自主知识产权的电子特气制备和纯化全套技术，开发了一系列国产替代急需的电子特气产品，是国内主要的电子特气研究生产基地之一。目前，公司目前电子特气产品主要有 NF3、SF6、CF4、WF6等，总产能达到 8600 吨。目前，国内市场电子特气自给率不足 15%，我国电子特气供应“卡脖子”现象仍较为明显。未来，凭借产能扩张速度快、人工及原材料成本低等本土化优势，国产电子特气的渗透率将不断提升。我们看好公司将持续巩固电子特气行业领先地位，并将适时开展湿电子化学品业务。

深耕高端制造化工材料，民用航空轮胎指标性能已达国际先进水平。公司高端制造化工材料主要包括特种橡塑制品、特种涂料、化学高性能原料等。近年来公司以航空材料为基点，业务现已扩展至国民经济多领域。民用航空轮胎方面，子公司曙光院拟建设 10 万条/年高性能民用航空轮胎项目（新胎、翻新胎各 5 万条/年），均采用曙光院自主开发的专有核心技术和专利技术，预计将于 2023 年 12 月投产。我们看好公司将积极布局并优化配置创新资源，持续践行化工新材料“补短板”任务。