诺思格（301333）研究报告：深耕临床CRO业务，全方位服务药物临床开发.pdf

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时间：2023/06/01
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诺思格（301333）研究报告：深耕临床CRO业务，全方位服务药物临床开发。政策端推动中国医药产业向创新升级转型，新药临床试验项目数量呈现高增长、质量稳步提升，外包需求的扩大催生本土临床 CRO 企业快速成长。新药研发临床阶段资金投入高、失败风险高，专业性与系统性更强的 CRO 公司能够帮助药企实现降本增效。根据 Frost&Sullivan 数据统计，2020 年中国临床 CRO 市场规模为 263 亿元，预计于 2025 年达到 835 亿元，2020-2025 年复合增长率为 25.99%，市场正处于快速扩容期。

综合服务+专项服务，6 大业务板块协同发展，推动公司经营持续向上

公司能够为客户提供 I 至 IV 期综合型临床试验运营服务，也可以根据客户的需求灵活高效地提供一项或多项临床试验专项服务。CO 服务覆盖了临床试验项目各个阶段，是目前公司发展的核心业务，2022 年营收 3.00 亿元，占比 47.00%。专项服务中，SMO、DM/ST 与 CP 业务成长性较高，其中 DM/ST 与 CP 业务具备较强的盈利能力。公司 DM/ST 业务拥有多个成功案例，已协助多款海内外新药成功上市，有望成为打开海外市场的敲门砖，并推动公司盈利进一步向上。