PVC地板行业分析:出口正当时,内销尤可期.pdf
- 上传者:小龙人
- 时间:2023/05/30
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PVC地板行业分析:出口正当时,内销尤可期。优质细分赛道,份额逐年提升。PVC 地板隶属地面装饰材料大类,得益于环 保耐用、防火吸引等性能优势,整体市场中销售占比逐年提高。2020 年全球 地板产品销售总额 697 亿美元,PVC 地板销售 180 亿美元,占比 25.8%,相 对 2016 年+10.1pct,为当下全球主流的地板产品。PVC 地板原材料主要为 PVC,价格受原油和煤炭价格波动,行业盈利能力有高频的商品价格指标参 考,可为利润端弹性释放下的投资机会提供指引。
基材差异衍生多个品类,SPC/WPC 为市场主流。1)LVT:为传统产品型 态,工艺相对简单,定位为中低端产品。2)WPC:基材为木塑复合材料, 产品诞生于 2012 年,工艺复杂,定位高端产品,为目前主流产品。3) SPC:基材为石塑复合材料,始源于 2015 年,加工工艺相对于 LVT 和 WPC 更简便,生产成本更低,终端市场的销售价格接受度更高。4)SPC/WPC: 新型复合材料销售占比由 2017 年的 59.8%提至 2020 年的 80.6%。
发达国家市场成熟,新兴市场渗透率低。受市场环境、消费习惯、气候文化 等因素影响,不同地区对地面装饰材料产品存在差异化需求。PVC 地板率先 起源欧美地区,市场对 PVC 地板的接纳与认可度较高。1)地区分布:2019 年 全球 PVC 地板销售面积 15.1 亿平方米,欧洲占比 33.3%,北美及欧洲市场合 计占比超 70%,为核心销售市场。2)渗透率:按面积计,2019 年亚太地区 渗透率约 5%,拉丁美/非洲/中东约 3%,欧美渗透率约 25%。
出口正当时,内销尤可期。1)美国:2019 年规模 61.2 亿美元,2015-2019 年 CAGR=21.3%,为第二大地面装饰材料消费区域。二次装修市场的销售占比 57.6%,再装修有望提供稳定需求增长。2)欧洲:2018 年进口金额 7.7 亿欧 元, 2011-2018 年 CARG=15.5%,在整体品类进口中占比 28.5%,预计规模 快速增长后持续维持高位。3)中国:目前国内企业以代工出口为主,2020 年出口 PVC 地板金额 66.84 亿美元,2015-2020 年 CAGR=20.6%,22 年出口 美国占比达 50%。未来内销市场有望在城镇化率提升、二次装修需求、消费 理念转变等多重因素驱动下迎来增长。
SPC/WPC 品类驱动,预计 2020-25 年 CAGR=13.2%。1)LVT:发达国家市 场中份额被 WPC 及 SPC 不断挤压,而产品逐步被发展中国家接受,对冲欧 美市场下滑,预计市场容量总额稳定。2)SPC:在疫情对全球经济的影响 下,消费者对性价比考量更重,SPC 综合优势凸显,预计 SPC 成为 PVC 地 板市场最主流产品,20-25 年市场容量 CAGR=24.7%。3)WPC:销售端受 品牌限制,需求的扩张有天然壁垒,且价格略高于 SPC 地板,市场扩张速度 放缓,预计 WPC 市场将温和增长,20-25 年 CAGR=10.1%。
出口集中度较低,格局分化加速。我国 PVC 地板出口企业中,泰州华丽新材 料以 7.59%份额位列第一,张家港易华润东新材料份额 7.17%,位列第二。 天振股份、爱丽家居及海象新材市占率分别为 5.0%/ 3.3%/2.6%,行业 CR5= 25%,市场集中度低。随地缘政治的影响扩散,客户对原材料溯源以及产品 生产地等要素愈发重视,供应链稳健、客户关系稳定、以及具备海外产能先 发布局的头部企业有望受益行业洗牌。
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