中科曙光（603019）研究报告：AI智算王者归来.pdf

中科曙光（603019）研究报告：AI智算王者归来。中科曙光是我国核心信息基础设施领军企业，公司专注域 高端计算机相关业务，打造完整全套的 IT 设施解决方案。公 司基于自身多年技术积累，在高端计算机、存储、云等方面形 成了浓厚的技术壁垒。公司已经形成了通用服务器、高性能计 算机、机房冷却设施、存储、网络安全产品、算力服务平台等 多类产品和解决方案的全覆盖。公司深度参与超算、智算中心 建设，是国家数字经济产业重要先行者，公司伴随国家算力基 础设施演进而成长。背靠中科院，彰显信创背景下的“国家 队”优势，并围绕 IT 基础设施参股众多公司，包括海光信 息、曙光云计算、中科星图、曙光数创等公司，涉及 CPU、 DCU、云计算、虚拟化、数据中心、数字地球等相关业务，相 关业务协同发展，彰显公司在 IT 基础设施下的竞争力。公司 营收、净利润高速增长，一体化竞争优势不断提高，计算服务 生态不断扩大。

AIGC 时代下，算力势必迎来爆发

大模型是人工智能发展的必然趋势，也是辅助式人工智 能向通用性人工智能转变的坚实底座。算力是打造大模型生 态的必备基础，也是训练大模型的底层动力源泉，ChatGPT 已经开启大模型“军备赛”，算力呈现明显缺口。政策端与 产业端持续发力，算力建设持续提速。当前我国已进入《新 型数据中心发展三年行动计划（2021-2023 年）》落地见效的 关键年。同时近期地方全力保障数字基础设施建设，积极带 动关联产业集聚发展。此外，我国正处于“超算”向“智 算”跨越的新时代，预计在政策的推动下，智算建设有望明 显加速。我们认为在算力需求井喷背景下，AI 相关产品需求 旺盛，AI 芯片、AI 服务器、AI 云为核心产品相关存储、液 冷产品同样高度受益。

曙光全面布局产业生态，AI 助力产业高速发展

AIGC 东风已至，中科曙光作为高性能服务器领军企业， 旗下多款产品深度受益。其中包括高性能服务器、云业务、 存储业务，同时包括旗下子公司的 GPGPU、液冷相关产品。 1、芯片，AI 芯片高度景气，海光 DCU 提供强大算力支撑， 海光 DCU 属于 GPGPU，广泛应用于科学计算，人工智能模型 训练和推理，目前产品持续升级，性能持续提升；2、服务 器，中科曙光为高性能服务器领军企业，目前已广泛应用于 运营商、金融、互联网、教育等行业客户，此外，公司高性能服务器市场份额领先；3、云计算，公司云计算具有长期 的技术积累，可提供 OCR、NLP 等人工智能服务，曙光云以 建设运营“城市云”为主要业务模式，具备全栈服务能力。 4、存储，中科曙光分布式存储市占率前三，同时提出首款 液冷存储“存算一栈式”解决方案，彰显其技术实力；5、 液冷，中科曙光是中国液冷数据中心领导者，其技术优势显 著。此外，中科曙光作为我国计算领域龙头厂商深度参与智 算建设，我们判断在我国智能算力建设加速期的背景下公司 有望深度受益。