绿色专利全解析.pdf

上传者：风****
时间：2023/05/25
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绿色专利全解析。研究背景：创新是企业获得高速成长和长期竞争优势的重要源泉，专利则是衡量企业创新成果的重要指标。我们创新性的引入绿色专利的研究。本文使用世界知识产权组织（WIPO）推出的国际专利分类绿色清单工具对绿色专利进行定位。

数据特点上看：A 股绿色专利的发展在不同主题之间存在较大差异，废物管理、能源节约以及替代能源生产是目前最为热门的三大分类；受益于“双碳”及配套政策措施的激励以及我国环保政策监管趋严，各分类下的绿色专利数量基本呈现逐年递增趋势；绿色专利的分布存在行业特质性，这是因为不同行业的主营业务往往涉及特定的技术和流程；个股角度，绿色专利持有量较高的企业中大市值企业偏多，且央企国企特性明显。

绿色专利价值因子构建：绿色专利价值因子衡量了每家公司持有的绿色专利数量的两年滚动总和与公司市值之比。从因子选股策略表现看，策略年化收益率为 9.47%，年化超额收益率达到 7.17%。同时，从分年度表现来看，该策略 2018 年以来均有超额，策略表现稳定。

绿色专利因子可以作为中特股背景下的一条重要选股路线：我们以中特估指数（8841681.WI）成分股作为蓝本，从技术、产品和财务三个维度寻找与该热点企业最相似的 200 只企业名单。之后，结合行业中性化的绿色专利价值因子，构造正向优选和尾部风险组合。2023 年以来，正向优选组相对尾部风险组区间超额收益率达到 4.45%，同时夏普比率高达 1.97。