电子特气行业研究：电子特气迎风起，国产替代正当时.pdf

电子特气行业研究：电子特气迎风起，国产替代正当时。电子特气生产的核心壁垒在于：（1）技术：电子特气种类繁多，生产涉及合成、 纯化、分离、混配、充装、分析检测、气瓶处理等多项技术，对生产企业的技术 实力要求较高。（2）认证：电子特气下游为集成电路、显示面板等大型厂商，通 常采用认证采购的方式，电子特气产品需经过多轮严格认证，且认证周期较长。 （3）资质：由于气体具有易燃易爆、易致窒息等特点，国内政府将工业气体作 为危险化学品纳入监管，相关监管政策十分严苛。竞争格局方面，国内电子特气 产业起步较晚，当前国内市场份额多被空气化工等海外企业占据，截至 2020 年 国产化率不足 15%，国产替代亟待加速。展望未来，伴随国家相关产业支持政 策的陆续出台，电子特气国产化率有望持续提高。

需求端：三大应用领域齐头并进，下游需求加速释放

根据 TECHCET 及观研天下数据，预计 2025 年全球电子特气市场规模将达到 60.23 亿美元，2022-2025 年 CAGR 达到 6.39%；同时预计 2024 年国内电子特 气市场规模将达到 230 亿元，2022-2024 年 CAGR 达到 10.31%。具体来看： （1）集成电路：2022Q2 以来，受终端需求疲软及库存调整等因素影响，半导体 行业景气度持续下滑。根据 IDC 数据，2023 年全球半导体行业市场规模预计将 同比下降 5.3%。但是分季度来看，IDC 预计 2023H1 或是半导体行业景气低点， 2023H2 开始半导体行业景气度有望逐季改善。同时，从中长期来看，IDC 预计 2021-2025 年全球半导体行业市场规模将由 5840 亿美元提升至 7260 亿美元， CAGR 达到 4.5%。此外，AI 产业快速拓展，相应的算力芯片、存储芯片等芯片 需求有望快速增长，也或将为电子特气需求贡献重要增量。（2）显示面板：根据 Omdia 数据，2021 年全球显示面板出货面积合计 2.6 亿平方米，预计 2028 年将 达到 3.18 亿平方米，2021-2028 年 CAGR 达到 2.92%。同时，分类型来看，2021 年 AMOLED 面板出货面积约 1421 万平方米，占比 5%，预计 2028 年将达到 2878 万平方米，占比提升至 9%，2021-2028 年 CAGR 达到 10.61%。未来伴随显示面 板出货面积的逐步提升以及 AMOLED 渗透率的持续提高，电子特气需求有望继 续维持稳步增长。（3）光伏：CPIA 预计 2023 年全球光伏新增装机量将达到 280-330GW，其中国内光伏新增装机量将达到 95-120GW。随着上游原材料硅料 价格的逐步下降，光伏终端需求有望加速释放，上游电子特气也或将充分受益。