方盛股份（832662）研究报告：专精板翅式换热器和换热系统，2022年储能、数据中心、氢能等增量实现突破.pdf

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时间：2023/05/18
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方盛股份（832662）研究报告：专精板翅式换热器和换热系统，2022年储能、数据中心、氢能等增量实现突破。领先技术、优质客户加持，开拓储能、数据中心、氢能新领域构筑发展蓝图。竞争力：已获得 104 项专利证书；基于高效余热回收技术等领先技术，生产了具有核心竞争力的换热产品；行业知名度较高，销售产品在主要客户同类产品中的采购占比较高。新领域：在储能、数据中心、氢燃料电池等未来有潜力的市场实现突破，通过液冷板等样品开发试制，部分客户已获取批量化订单。募投项目：扩产 201,000 套高效换热系统（换热器），包含 48000 台液冷板（可应用于储能、数据中心的热管理系统）。全部达产后预期可实现年营业收入 4.6 亿元。

板翅式换热器用于节能减排等生产环节，预计 2026 年全球规模增至 116 亿元

板翅式换热器属于扩展表面式换热器，具有传热效率高、结构紧凑、轻巧牢固、适应性强等特点。产业链的上游主要有铝制材料、五金件、包装材料等原材料，当前时间点铝价趋稳，短期利好行业公司盈利水平。下游应用领域广泛且前景较好，风电领域为例：测算得出 2022-2026 年期间风电领域对板翅式换热器或换热系统的需求量为 62.85 万台（套）。规模而言，2019 年全球板翅式换热器市场总值达 89 亿元，预计 2026 年增至 116 亿元，CAGR 为 3.8%。业内宏盛股份与佳龙股份与公司对标性较强，相比而言，公司规模尚小但是毛利率具备优势。