福斯特(603806)研究报告:胶膜龙头强者恒强,平台型发展未来可期.pdf
- 上传者:十一路
- 时间:2023/05/17
- 浏览次数:163
- 下载次数:5
- 0人点赞
- 举报
福斯特(603806)研究报告:胶膜龙头强者恒强,平台型发展未来可期。胶膜领域稳固龙头,营收盈利稳健增长。公司深耕胶膜领域近二十载,常 年维持市占率50%左右,同时坚定推进实施“立足光伏主业、大力发展其 他新材料产业”的发展战略,新材料业务实现快速放量。公司营收及净利 稳健增长,2017-2022年CAGR分别为33%/22%,同时公司费控实力强劲 (22年期间费用率仅4.5%),彰显了龙头抗波动能力。
多重优势巩固胶膜龙头地位,产品结构率先升级。全球胶膜需求伴随装机 增长,随着双玻及N型趋势越发明确,POE类(POE+EPE)胶膜封装性能 更优,胶膜行业将呈现向高品质胶膜的产品结构升级。凭借资金壁垒和精 细化运营能力,以及可靠的原材料供应链管控能力等,公司胶膜的市场份 额稳居行业半壁江山,成本优势持续兑现,不断拉大与同业盈利差距,高 筑龙头护城河。同时公司紧握行业结构性机会,前瞻布局高品质胶膜,公 司在粒子原料供应方面优势显著,POE类胶膜出货有望领先行业,同时带 动盈利性提升,我们预计2023-2025年公司POE类胶膜出货占比为 42%/46%/50%。
新材料业务持续突破,绘全新成长曲线。通过深挖膜类关键共性技术体系, 公司已经成功将业务进一步拓展到电子信息产业关键原材料领域。依托膜 材料关键共性技术,公司感光干膜攻克原材料配方壁垒,同时布局核心原 材料产能,目前进入快速放量阶段,有望成为海外垄断破局者。其他铝塑 复合膜、FCCL、水处理膜支撑材料等产品,公司正在加快推进量产化,推 动公司向新材料平台型技术公司转型。
- 相关标签
- 相关专题
热门下载
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 感光干膜行业研究:如何看福斯特的“第二增长极”.pdf 26 5积分
- 福斯特(603806)研究报告:全球光伏胶膜龙头企业,沧海横流不改王者本色.pdf 18 2积分
- 福斯特(603806)研究报告:全球光伏胶膜王者,谱写平台化新篇章.pdf 11 4积分
- 福斯特(603806)研究报告:胶膜龙头引领行业,成本优势持续强化.pdf 8 3积分
- 福斯特(603806)研究报告:胶膜龙头优势稳固,电子材料打造第二动力.pdf 7 7积分
- 光伏胶膜行业之福斯特(603806)研究报告:规模优势+设备自研+工艺控制构筑护城河.pdf 6 2积分
- 福斯特(603806)研究报告:胶膜龙头强者恒强,平台型发展未来可期.pdf 5 4积分
- 福斯特研究报告:全方位优势在手,胶膜龙头谱写新篇章.pdf 0 4积分
- 光伏胶膜材料行业专题研究:EVA、POE迎接新机遇.pdf 44 2积分
- 光伏胶膜材料行业分析:EVA是最短板,看好未来2-3年EVA景气度.pdf 34 5积分