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博汇科技（688004）研究报告：AI监管行业景气度向上，公司有望迎来新增量。深耕视听大数据领域，视听信息技术行业领先者。公司业务线条完整，传媒安 全、智慧教育、智能显控三大业务布局全面。营收与净利润水平受大环境影响较 大。2022 年公司实现营收 1.64 亿元，同比-42.88%，归母净利润-0.28 亿元， 同比-157.8%，营业利润同比下降 169.00%。

视听信息技术行业蓬勃发展，网络媒介、相关政策促进行业发展。1）行业发展 蓬勃，视听信息技术应用领域广泛，视听信息技术行业蓬勃发展。在超高清视频 产业高速发展、5G 技术广泛使用、数字经济发展加快的时代背景下，视听信息 技术行业蓬勃发展，有市场需求旺盛、政策导向强烈和产业赛道宽阔的特点，有 望迎来新的增长点。2）网络视听助力行业市场规模提升，相关政策激励行业技 术更新。中国网络视听节目服务协会显示，2022 年泛网络视听产业的市场规模 达到 7274.4 亿元，同比+4.4%，其中短视频、直播为主要增量，市场规模分别 为 2928 亿、1250 亿元。3）视听信息技术产业链完善，行业技术壁垒较高。

AI 监管行业景气度向上，公司业绩有望进一步增长。1）深耕视听信息技术领域 多年，积累众多实践经验。注重研发投入，持续保持竞争优势。2022 年公司研 发费用为 0.48 亿元，占营收比例达到 29.40%。2）积极参与行业建设，公司实 力获业界认可。积极参与行业建设，不断提高业内影响力。公司积极参与业内资 质评审、项目评审、赛事活动，实力获得业界认可。3）优质客户数量众多，品 牌影响力逐步扩大。目前已在全国所有省份长期派驻区域负责销售和技术人员， 能够在产品完整的生命周期内及时响应。