锐明技术（002970）研究报告：困境反转，大步向前.pdf

锐明技术（002970）研究报告：困境反转，大步向前。锐明技术是以 AI 及视频技术为核心的商用车安全及信息化解决方案提供商。行业趋势长期向 好，2019 年之前公司营收利润快速增长。伴随监管部门对于道路运输安全重视度的提升，以 及下游客户对安全运营管理能力需求的提高，车载智能视频监控市场需求持续高景气。同时， 公司不断拓宽和深耕细分领域，以及加大境外市场拓展力度。2014-2019 年，公司营收、利润 CAGR 分别为 31%、37%。2020-2022 年，受疫情影响营收利润短期受挫。2022 年疫情封城 对公司业务开展造成严重冲击，由盈转亏。展望 2023 年，疫情政策调整，企业经营环境大幅 改善，公司业绩有望好转，2023Q1 已成功扭亏，实现利润 0.24 亿元，超越 2019Q1 水平。

行业开拓：遍地开花，各自精彩

公司车载视频监控产品正逐步向全面智能化的第三代“智能车载视频监控产品”发展，主要服 务于车载移动场景的各类商用车辆，解决行业痛点。货运：针对性解决司机驾驶习惯不良、车 辆盲区大、行驶周期长、运输任务紧等问题。公交：优化公交线路、站点设置、排班调度等， 提高公交综合管理水平。校车：针对车辆视野盲区，通过 AI 技术对车上人员进行安全警示，同 时还可以对违章行为进行完整记录，为违规车辆处罚提供法律依据。出租：实现运营监管、安 全监控相结合的闭环管理系统，推动出租车出行更加安全、便捷、高效。渣土：针对危险驾驶、 违规操作等威胁道路环境卫生及安全的乱象构建智能终端与监管平台结合的闭环管理系统。

AI 赋能：化“被动防御”为“主动预警”

受限于光学器件分辨率、视频数据存储、3G/4G 网络传输等技术局限，传统安防产品多为被动 式应用，主要用于事后取证，对于事中响应、事前预防作用较小；而基于 5G 大带宽&低时延、 AI 技术的智能安防，依托对超大带宽&低时延的 5G 车联网络和对海量视频数据的快速学习， 可完成行为模式的推断和预测，使得视频监控系统从“被动防御”向“主动预警”转变。实时 主动发现安全风险并为用户解决问题，有效管理疲劳驾驶等道路安全风险，降低交通事故发生 率。公司 AI 技术针对车外、车内、特殊应用场景均有布局。车外应用场景主要包括：FCW 前 车碰撞报警系统、UFCW 虚拟保险杠报警系统、LDW 车道偏离报警系统、PCW 行人碰撞预警 系统，旨在实现事先预警。车内应用场景主要包括：DSM 检测系统、智能驾驶舱、人群密度及 过道超员、语音识别、客流人数统计，旨在实现交通数据可视化，使运维管理更透明。特殊应 用场景主要包括：手势识别、垃圾分类、渣土抛洒，旨在针对细分场景，解决行业客户痛点。