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海油工程（600583）研究报告：国内外双线驱动，海工龙头未来可期。海油工程是中海油旗下三大上市油服企业之一，于 2002 年登陆 A 股，主要从事海洋、陆地油 气开发工程及配套工程的建设、安装与维修，是远东及东南亚地区规模最大、实力最强的海洋 油气工程 EPCI（设计、采办、建造、安装）总承包商之一。随着油价中枢提升以及海上油服景 气度复苏，海油工程 2022 年业绩显著改善，同时公司不断提升深海工程能力，积极拓展海外 业务，逐步加入国际市场竞争，海外项目加快推进步伐。

国内外双线驱动，海上油服景气高位

全球油气探明率方面超深水远低于陆地，陆地石油、天然气探明率分别为 36.72%和 47.01%， 超深水石油、天然气探明率仅为 7.69%和 7.55%，海洋油气资源潜力巨大，超深水是未来趋势。 从成本端角度相比于陆地油气，海洋油气拥有绝对优势，近年来全球深水油气产量增速较高， 未来大概率仍将保持高增。对于国内而言，油气探明储量整体品质变差，海域储量品质整体较 好。未来无论从质量还是储量来看海上、深水及非常规油气都是今后油气勘探开发重要领域和 方向。未来随着我国持续加大海上油田勘探开发力度，将持续利好相应配套油气服务及设备供 应商，以海油工程为首的油服公司将显著受益。

海油工程竞争优势显著，未来成长可期

海洋油服行业水下作业较多，需要不同功能的特殊船舶协同作业，且靠近港口的建造场地也是 必不可少的条件。通过不断提高船舶自有化程度，海油工程拥有性能先进、配套齐全的浅水、 深水作业船队；另一方面海油工程具备强大建造基地，公司在天津滨海新区、山东青岛、广东 珠海等地区拥有已建成的制造场地面积 380 余万平方米，年加工制造能力超过 40 万钢结构吨， 具备 3 万吨级超大型导管架、组块等海洋平台建造能力、大型模块建造能力。依托强大的装备 和场地能力，海油工程创下国内多个“首例”，积极发展多元工程业务，完成多个重点项目。公 司拥有的船舶和制造场地构建了其在海上油气服务行业的双重护城河。