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科思股份分析报告：出行增加带动防晒化妆品需求上涨，防晒剂龙头业绩持续向好。根据国家统计局数据，3 月份，我国旅客客运量同比增长 67.70%，出行 增加以及防晒意识增强，有望带动防晒化妆品行业大幅增长。根据欧睿 数据，预计 2023 年全球防晒护理市场规模将同比增长 8.74%，预计国内 防晒护理市场将同比增长 15.86%。同时国内人均可支配收入进一步增 长，将带动化妆品消费升级，知名化妆品品牌商市场份额有望进一步提 升，化妆品活性成分原料供应商有望随之进一步增长。

行业需求复苏带动 2023 年业绩向好

公司所处行业专业性较强，下游化妆品品牌商对化妆品活性成分生产企 业采取了较为严格的合格供应商管理模式，公司凭借产品质量、成本优 势等与国际知名化妆品品牌商多年稳定合作，同时公司积极开拓国内本 土品牌商，随着防晒化妆品市场在 2023 年迎来复苏，公司业绩有望迎 来大幅增长。 

新产品、新产能落地进一步丰富产品结构，提升整体竞争力

公司布局的高端个人护理品项目预计在 2023 年末达到预定可使用状态， 有望进一步丰富公司产品结构，提升公司竞争力。公司下游客户为知名 化妆品品牌商，在保湿、美白等领域同样占据较高市场份额，公司有望 借助防晒剂销售渠道，带动其他品类销售，产能利用率有望进一步提升。 新产品毛利率水平较高，有望带动整体毛利率水平进一步增长。