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机械行业22年&23Q1财报综述，：好开端与持续性，不惧波动复苏仍在路上。申万机械设备指数年初至今先扬后抑，涨幅小于沪深 300 指数。 年初至今（截止 2023 年 5 月 5 日）申万机械设备指数上涨 2.93%，弱 于沪深 300 指数表现，其中申万机械设备指数于二月初时明显强于沪 深 300 指数，主要原因为一月份信贷数据较好，疫情放开后基建和地 产开工恢复，部分领域前期积压订单迎来集中释放，二级市场对于通 用设备/工程机械等领域的复苏预期升温。从后续订单数据来看，制 造业企业复苏势头弱于预期，申万机械设备指数于四月下旬起弱于沪 深 300 指数。子行业来看，轨交设备走势明显强于机械设备与其余二 级行业，主要原因为板块中央国企数量较多，受益于中特估行情。

申万机械设备板块 2022 与 2023Q1 营收/归母净利润均实现稳健 增长，基本面正筑底改善。申万机械设备板块 2022 年实现总营收 18,188.56 亿元，同比增长 3.28%；实现归母净利润 1,115.16 亿元， 同比增长 1.23%。其中单四季度实现营收 5,336.51 亿元，同比增长 6.95%，实现归母净利润 211.28 亿元，同比增长 126.90%（主要受低 基数影响）。申万机械设备板块 2023Q1 实现总营收 3,934.21 亿元， 同比增长 3.08%；实现归母净利润 250.07 亿元，同比增长 3.61%。

子行业来看，专用设备 2022 年业绩表现最佳，主因锂电/光伏/ 能源/半导体设备均有不俗业绩表现，轨交设备 2023Q1 业绩表现最 佳，主因订单催化+降本增效渐显成效。通用设备/专用设备/轨交设 备 / 工 程 机 械 / 自 动 化 设 备 2022 年 分 别 实 现 总 营 收 4561.11/4733.80/3952.40/3353.60/1587.65 亿元,同比增速分别为- 0.59%/9.28%/17.01%/-15.53%/18.24% ； 分 别 实 现 归 母 净 利 润 277.23/301.48/203.72/203.52/129.22 亿 元 ， 同 比 增 速 分 别 为 11.13%/51.71%/7.66%/-39.69%/1.92%。通用设备/专用设备/轨交设 备 / 工 程 机 械 / 自 动 化 设 备 2023Q1 分 别 实 现 总 营 收 1023.11/1068.48/670.46/835.61/336.55 亿元,同比增速分别为- 3.04%/10.50%/1.49%/1.56%/8.18% ； 分 别 实 现 归 母 净 利 润 61.55/66.01/27.23/65.72/29.55 亿元，同比增速分别为-0.10%/- 3.67%/25.87%/4.51%/10.67%。