轻工纺服行业2023年中期投资策略报告：低点已过，蓄势待发.pdf
- 上传者：K********
- 时间：2023/05/09
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轻工纺服行业2023年中期投资策略报告：低点已过，蓄势待发。受疫情后线下终端客流减少影响、地产低迷以及订单存在时间差 影响，22Q4 和 23Q1 家居公司承压明显，为业绩低点。展望 23Q2 和 23 年，家居公司 2 月“开门红”+“315 大促”订单将逐步在 Q2 转换，预计 23Q2 家居公司业绩逐步兑现，23 年二三四季度 业绩增速值得期待。且地产销售、竣工数据在 22 年 5-6 月低基数 上增速有望回暖，给予家居板块稳健的估值支撑。
品牌服饰：流水复苏逐月提速，复苏蓄力待发
运动服饰 23Q1 板块流水增速稳健、复苏需一定的时间过程，预 计 Q2 进入低基数区间后流水增速有望进一步快于 Q1，折扣率有 望明显恢复。非运动服饰板块 23Q1 板块整体复苏、高端男装领 先预计复苏弹性将继续环比向上，看好全年业绩改善弹性。
服装制造：海外去库存压力延续，静待需求拐点
板块自 22Q4 开始承压，23Q1 压力延续，23Q1 内销有所改善， 外销仍疲软。后续展望：23 年 3 月纺织品、服装出口同比转正， 扭转连续 6 个月下滑趋势，Nike 等主要海外品牌库存周转天数环 比开始环比改善，期待在 Q2-3 完成库存去化，带来订单拐点。
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