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开年以来网红区域城投有哪些新变化？一、网红区域城投债券改善情况几何？ 理财赎回潮后，网红区域城投利差修复对比全国平均水平较滞后较缓慢，但受益于债市资产荒及地方政府偿债能力边 界拓展，投资机构对网红区域防风化债及偿债意愿如办恳谈、签协议、引外援进行了再定价，网红区域城投债也逐步 在 2 月份开启了修复，短久期修复较为显著。潍坊较早开启修复行情，目前利差修复幅度相对较大；昆明、柳州和天 津仍有较大修复空间；兰州在技术性违约后力保公开债兑付，利差受理财赎回事件影响相对较小。

二、网红区域今年银行支持力度变化几何？ 昆明 2023 年债券发行承销支持主力由股份行转移至券商，关注股份行及当地城农商行对昆明支持力度的边际变化。 天津在理财赎回潮后券商支持力度减弱，但国有行和城商行进行承销补位，承销占比上升幅度较大，关注国有大行及 理财子对天津支持力度的持续性。股份行和国有行撤出潍坊今年的承销支持，券商和城商行承销占比被动增加，同时 区域私募债发行比例陡增，持续关注潍坊债务风险化解进程。柳州发行债券均为私募债且全部为券商机构承销，兰州 2023 年未发行新债。今年重点关注网红区域到期债务风险化解，或通过银行低息贷款、特殊再融资债等置换。

三、化解债务风险不等同于化解债务，2023 年网红区域债务风险化解几何？

1）昆明市/区强调多举措防风化债，昆港合作助力企业“走出去” 听其言：昆明市政府强调积极拓宽偿债来源，落实债务到期预警等措施防风化债。五华区、晋宁区、经开区等也分别 强调落实各区债务、金融、地产保交楼风险化解工作，做好企业债务风险管控。 观其行：助力企业“走出去”，政府牵头落实企银合作、项银合作推动融资落地，召开房企和金融机构座谈加强合作。

2）天津多维度防风化债，合作重心由企银合作上升到政银合作，签署多份战略合作协议 听其言：天津强调通过加强专项债管理等多项措施化解相关风险，同时强调用好债务缓释政策，防范逾期违约风险。 观其行：天津政府主导与各方战略合作签约，合作重心在 2 月由企银上升到政银，合作银行主要为国有大行、中信集 团和天津城农商行。此外，天津市领导及国资委带队赴港拜访金融机构并进行项目推荐，签署多份战略合作协议。

3）兰州压实举债主体责任，省金融局领导多次赴兰州调研支持相关企业，区域城农商行对区域支持力度较大 听其言：严格控制债务增量，落实债务问题倒查机制，按“谁举债，谁负责，谁偿还”原则稳妥化债。 观其行：甘肃银行、兰州银行对兰州区域新增投资项目支持力度较大，与多个城投平台签署合作协议及综合授信。兰 州市领导赴政策性银行省分行拜访交流，深化政银合作。此外，兴业银行与甘肃省政府签署 1000 亿元战略合作协议。

4）潍坊恳谈会表态充值公开债信仰，省级领导高频赴潍，省属八家骨干金融企业战略合作，省级支持有所加强 听其言：潍坊 3 月召开恳谈会公开表态充值公开债信仰，加强债务管控意识，打击整治“解债”类非法集资专项行动。 国企平台或将进一步整合重组，融资逐步“高质量化”、“规范化”。 观其行：潍坊政府办恳谈同时加大招商引资力度，开拓外部金融及产业资源。省级领导高频带队赴潍坊调研，省属骨 干金融企业签署战略合作协议，恒丰银行对潍坊的支持有所增强。

5）柳州成立偿债基金提振市场信心，40 亿银团贷款落地支持城投化解债务风险，关注银团持续落地 听其言：柳州政府 2 月召开恳谈会将成立偿债基金保障公开债兑付提振市场信心，市财政局强调加大土地出让力度。 广西省级政府指导各市县妥善处置融资平台公司到期债务风险，支持柳州城市副中心定位。 观其行：柳州年初以来多措并举盘活资产达 30 亿，柳州市属国企 2023 年首笔银团贷款业务 40 亿元成功落地。