通信行业分析：通信行业经营良好，建议重视云计算、运营商、物联网等板块.pdf

上传者：大力人
时间：2023/05/06
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通信行业分析：通信行业经营良好，建议重视云计算、运营商、物联网等板块。1.2022 年通信板块经营持续向好，2023Q1 保持较好发展趋势。 2022 年通信板块实现营收 2.27 万亿元，同比增长 9.25%，实现归母净利润 1513 亿元，同比增长 20.96%。通信板块 2023Q1 归母净利润为 450 亿元，同比增长 10.22%，保持较好发展趋势。

2.电信运营商、智能卡、光模块板块综合表现较好。 2022 年三大电信运营商合计归母净利润 1698 亿元，同比增长 8.5%，2023Q1 合计为 412 亿元，同比增长 9.9%，同时派息率提升投资回报率较高。2023Q1，智能卡、光模块/光器件板块收入与净利润表现相对较好，收入分别同比增长 50.84%和 26.65%，归母净利润分别同比增长 159.9%和 24.6%。

3.公募基金与北向资金持仓环比提升，但板块估值仍处底部。 2023Q1，公募基金通信行业持仓市值 492 亿元，占比 1.65%，环比提升 0.35pct；北向资金通信行业持仓市值 242 亿元，占比 0.98%，环比提升 0.1pct。板块估值方面，通信行业动态 PE 处于历史 10 年 8.70%分位点，其中通信网络设备等估值较低。

4.减持规模同比增长，质押风险持续释放。 2023 年初至今，通信板块上市公司股东等以集中竞价、大宗交易方式减持股票 2.89 亿股(+7.32%)，市值 80.09 亿元(+88.3%)。2022 年以来，板块质押率整体稳定(4.4%)，且高质押比例公司数下降。