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复洁环保（688335）研究报告：夯实主业、放眼氢能，打造节能降碳综合平台。坚守有道，铸就污泥处理设备龙头：公司拥有核心低温真空脱水干化一体化 技术，该技术不仅应用于市政污泥领域，而且能够实现石油化工、煤炭、食品、 制药、有色、轻工等行业固废或特种物料的固液分离。相较于传统脱水+干化“两 段式”，低温真空脱水干化一体化技术可将污泥含水率从源头一步降至 40%以下， 搭配公司自研的高温水源热泵能够有效降低能耗及单位运行成本 30%左右，药 剂投加量由 35~50%下降至 2~5%，大幅降低运营成本，实现高效、节能、低碳 的目标。2021-2022 年，公司承接老港暂存污泥处理服务项目，解决多项行业难 题，实现污泥处理总量约 124 万吨。作为标志性示范项目，老港暂存污泥处理项 目的顺利完工有望助力公司运营业务实现异地复制。

不止于“污泥处理”，切入煤化工、锂电等工业场景：依托核心装备耐高温、 耐腐蚀、耐高压的性能特点，公司积极推进工业领域固液分离应用的突破。2022 年，公司已完成和辉光电二期污泥干化项目，承接“煤化工”领域渭化集团彬州、 重化工、洁能公司及浙石化等多个气化细渣脱水干化项目，大幅度降低电耗，实 现煤化工绿色环保生产。在“锂电”领域，公司承接的三元正极材料脱水干化示范 项目顺利实施，经脱水干化后的物料含水率小于 1%，相比传统工艺，具有流程 短、温度低、封闭负压等综合技术优势，已签订多个量产订单，奠定“锂电”领域 业务根基。

“氢装上阵”，注资优质固态储氢平台：根据 3 月 31 日公告，公司及高管团 队向铂陆氢能投资 1700 万元，持股 24%。铂陆氢能具备金属储氢和有机溶液储 氢专利 20 项，2018 年即已研制出国内最大 TiFe 系储氢装置，2022 年参与冬 奥会储备电源项目。钛系储氢技术相对成熟，具备体积膨胀率低、快速吸附和解 吸氢、放氢温度低、成本适中等优点，整体上安全性、可靠性和经济性兼备。储 氢可与公司现有污泥处理、废气净化、高温水源热泵等技术深度耦合。