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ChatGPT应用分析：ChatGPT在择时、风格、行业、选股中的应用实践。2022 年 12 月，OpenAI 推出人工智能聊天机器人程序 ChatGPT，迅速引起广泛的讨论和应用。本文中我们分别从择 时、风格轮动、行业轮动、选股因子挖掘等方面进行实践，进 一步阐述 ChatGPT 在投研工作中的应用前景。

在股票市场投资中，择时是最复杂且挑战最大的任务之一。在 实际应用中，技术分析领域中的均线策略是一种非常经典且常 用的择时策略，至今仍然大量应用在 CTA 策略中。本文中我们 使用 ChatGPT 构建了一个均线排列择时模型，相较于简单均 线择时模型，该模型结合了不同周期均线模型的优点，历史表 现相对较好。

A 股市场存在着非常典型的风格轮动现象，如能够有效捕捉到 风格切换的时点，则可以获取较为可观的相对收益。我们通过 ChatGPT 实现了一个短周期量价角度观测风格轮动的模型，从 模型最新轮动信号来看，目前价值风格相对于成长风格占优， 大盘风格相对于小盘风格占优，低估值风格相对于高估值风格 占优，绩优股相较于亏损股占优，同时前期表现强势的 TMT 板 块已开始边际走弱，短期建议相对谨慎。

从 A 股市场历年表现来看，行业分化现象均较为明显，今年以 来截至 4 月 30 日，申万一级行业中传媒行业累计上涨 51.78%， 表现最为出色，同期商贸零售行业下跌 10.87%，最好最差行业 表现相差 62.65%，分化较为明显。行业配置是获取超额收益的 重要来源，如何把握行业轮动特征，如何构建有效的行业轮动 策略，是投资者重点关注的问题。本文中我们从行业基本面景 气变动角度出发，通过 ChatGPT 构建一个实际可行的行业轮 动策略。该模型历史表现较为出色，自 2012 年以来，多头组 合年化收益率为 11.28%，空头组合年化收益率为 1.75%，多 空年化收益约为 9.53%。

最后，在选股因子挖掘方面，ChatGPT 也有较强的优势，在我 们给定一个相对复杂的高频量价因子构建思路之后，其能够快 速实现因子构建过程，本文中我们使用 ChatGPT 复现了“适 度冒险”因子，该因子自 2017 年以来全市场月度频率上 Rank IC 高达-9.66%，Rank ICIR 为-4.02，多空组合年化收益 33.28%，月度胜率 84.93%。