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海油工程（600583）研究报告：高油价高景气，海上工程龙头加强一带一路建设。海油工程：远东最大海洋油气工程 EPCI 总承包之一：公司由中海油集 团直接控股，定位海上油气田生命周期开发阶段，立足国内海洋油气田 市场，同时不断拓展境外业务。1）营收方面：2017-2022 年，公司营业 收入持续增长，至 2022 年达到 293.58 亿元，同比上涨 48.31%，创历史 新高，主要系中国海油增储上产七年行动计划持续推进。2）利润方面： 2022 年公司归母净利润达到 14.57 亿元，同比增长 294.11%，主要得益 于 2022 年公司工作量保持增长，并通过良好的项目管控和提质增效措 施保障项目高质量按计划运行。

高油价叠加政策驱动，中海油海上油气资本开支增加，公司直接受益： 国际原油供需缺口偏紧，预计 2023 年油价仍然高位运行，推动石油公 司提升上游资本开支。中海油积极推进增储上产，海上油气资本开支增 长，且向国内倾斜，公司将直接受益。

LNG 工程和海上风电双轮驱动，推动公司综合竞争力持续提升：2018- 2022 年，LNG 业务年复合增长率为 83.77%，占公司总营收的比值从 4.23%增加到 18.18%，LNG 业务有望成为公司新的增长极。此外，公司 积极践行国家“双碳”战略，海上风电业务也加速落地，目前“海油观 澜号”主体已完工，公司新能源领域布局迈出重要一步。

一带一路促进海外地区共发展：公司持续践行国家“走出去”的战略， 主要通过总承包方式承揽工程合同，为客户提供“交钥匙”工程。业务 分布在中国各大海域、俄罗斯、加拿大、巴西、中东等 20 余个国家和 地区。2022 年新签多个海外项目，海外业务业绩有望持续兑现。